毛利率|如何理解一家公司「财报」？ collov|家具|capital|张霄|mindwork

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图片来源@视觉中国
文 | 王智远
看财报有多种目的，随便举几个例子：
【毛利率|如何理解一家公司「财报」？】了解某个公司如何赚钱？股票市场有无提升价值？公司未来战略方向如何？甚至观察竞品战略意图等，诸如此类。
若从投资者角度，你希望了解一家公司年报寻求投资机会；意味着你认可价格会围绕价值波动，进而通过上市公司年报去计算公司价值，分析历史或猜测未来。
若从公司分析师角度，你希望从四个维度（政策，资本投资；市场热度，竞品发展）来判断某个赛道进行情况，输出机会点给高层做判断，不一而论。
作为管理市场品牌经验多年，我一般阅读财报有三种用途：
1）做财经公关（Financial public relations）维护企业在资本市场的形象和价值定位，2）写行业监控/竞品分析报告；3）完成全面的投资分析。
尽管「财报」一词年中或年底总能把几家企业带出圈，你也会偶尔凑凑热闹转发下某些公司的文章，但你知道「财报」究竟是什么吗？
工作中的财报往往反应企业经营的状况，主要分为四大报表，分别是资产负债表，利润表；现金流量表，所有者权益变动表；这些词汇在投资人或财务从业人员眼里犹如家常便饭，可未舍身入局的人会一脸茫然。
不过不要担心，我常说，只要了解一件事的「结构」并找到它「解构」，就可进行重构，不妨从基础常识开始，对财报解读有个全新了解。
01.基础常识大企业公司年报可能有几百页，港股公司也有几十页；有些人根本看不下去，也不知道从哪里下手；因为涉及内容很全面其实不需要从头到尾看一遍，基础角度先掌握两个方面即可：
1）年报分为12个章节，每个公司都是统一的
2）清楚知道每个章节都在讲什么，哪些是重点
这两方面我用浅显的语言分别概述，帮你排除干扰划清重点，前三章包含（目录，释义，提示，公司简介和财务指标，业务概要）。
分别是：会计事务所出示意见，当看到审计师出局「标准无保留意见」才意味着这份财报值得解读，遇到其他原因表示数据不完全可信。
简介和指标都是粗略的数据，业务概览主要看（产品，经营模式，行业发展和业绩驱动要素，生命周期，行业地位竞争力，资产变动情况）。
中间三章包含（经营情况，重要事项，股东情况）；其中经营情况较为重要，里面涉及到收入、费用、成本、研发投入、现金流；重要的是大客户信息也在，可作为财报数据重要组成版块，看财报重点关注在这部分。
战略与经营计划风险等信息基本了解下即可，这是公司未来收入增长目标；企业会把财报中最重要的内容罗列在重要事项中，主要包含利润分配预案，会计政策和重大关联交易等。
股份变动和优先股相关基本对于常人来说没有太大用途，可直接跳过。
再说后三章包含（董事、监视高管、公司治理，债券）里面具体呈现是任职高管年薪，履历；这一项从投资角度有时可以排雷。
比如某家科技公司高管团队全是财务，市场经济人才却没有几个研发人员，就需进一步注意；公司治理常规为官方话术，债券如果没有会显示「不适用」等信息。
最后两张（财务报告，备查文件），三表的核心都在此；其中财务报表一共六份，分为母公司财报与合并财报；一般只看合并即可，所以称之为三表（资产负债表、利润表和现金流量表）。
说到这里，一份完成的年报结构和重点基本梳理完成，每家模板基本一样；那读懂这些就能看懂财报了么？未必，有人对行业很陌生时就开始阅读年报，通常会遇到三个问题：