毛利率|如何理解一家公司「财报」？( 六 ) collov|家具|capital|张霄|mindwork

再者财务对比：我主要看融资能力，投资能力，比值三个模块；公司是赚钱花钱的过程，有的只会赚钱不会花，天天买基金；有的是花多盈利能力小这都不是健康的「资本结构」。
不同行业对于资本市场依赖不同，如地产公司公司和消费品公司简直是天上地下；地产没有增发股权的能力和举债的能力就很难发展，而消费公司就不需要，它TOC，造血强。
不管哪些比值很重要；有的公司为稀释股权谋求发展，但增发不出去那就是业务有问题；TO大B举债方面，周期，成本，到期状况，都能帮我看企业的财务运转。
除此外是投资版图，这决定一个企业对于第二曲线，生态的布局的重视度；它直接影响到市值，怎么判断投资是否合理呢？我主要看被投公司与该企业能否产生业务协同，并带来新的增长点。
像头条，阿里，腾讯这些公司对财务回报率要求不高，但对于产业协同极为重视，这里不做详细展开，只是看企业壁垒的维度之一。
最后增长力对比：它是判断企业发展潜质重要的因素，四个维度：1）从行业看，2）从公司看；3）从产品看，4）数据规模看。
行业视角该企业所做之事是否受到政策影响，所处阶段，周期波动等；我一般会采用（五看模型）。
一个简单例子是「社区团购」，早些年第一次形成是有（窝窝团，美团，百度糯米）这类平台的出现，最后美团胜出。
第二次波动较多公司虽然没上市但值得参考，2018年底食享会，十荟团，拼多多入局，前期尽管二梯队玩家很多。
可从供应链、运营模式、市场策略分析完成不难看出属于「烧钱完成本地协同价值网搭建提高密度」的生意，小玩家根本没机会，结合优劣势很容易知道结果。
公司视角看什么呢？1）团队，2）交易结构
前者，创始高管团队背景基因直接决定「组织能力」，BAT或高学历出身的人总有加分项，好比一家科技公司CEO和CTO都是博士级别，COO又是拥有几十年经验的资深玩家，很容易看到竞品间差异。
后者，公司所做产品属于成本单价驱动（人工，原材料），销售驱动（竞争环境，销售策略，自然趋势）都可以针对某个因素进行定量分析，并转化为预测。
比如：元气深林若IPO后，你拿它和可口可乐对标，就可以直接拆供应链结构，销售策略。
最后补充一点，当看到财报的这些信息外，再看首页的「管理层分析讨论」就更能了解一个公司的经营情况与管理层状态。
那理解这么多有什么用呢？我通常会说「带着问题找答案」，看财报不是首位，分析对标才是核心。
因此带着问题出发很重要，不妨思考下，翻阅份财报时你是为了什么？投资？对比竞品？查看行业潜力值？写份财经公关？等。
总结一下：
上述内容并不是很专业，智远也只是基于自学经验的分析。
弄懂一家公司财报并不复杂，它就像阅读一本书；多数人会因为财报本身信息太多而被吓坏，其实找到结构，才能解构；日常多储备分析模型，你也能成为优秀的「分析师」。（本文首发钛媒体APP）