B站急需一个惊喜作者||吕敬之编辑||饶霞飞北京

作者 |吕敬之
编辑 |饶霞飞
北京时间3月3日，哔哩哔哩（ NASDAQ: BILI ， HKEX:9626；以下简称“B站” ）公布了截至2021年12月31日的第四季度和全年未经审计的财务报告。
财报显示， 2021财年B站总营收达193.8亿元（人民币，以下未标注则同），同比增长62% 。其中第四季度营收同比增长51% ，达57.8亿元。
美国通用会计准则下， B站第四季净亏损20.95亿元，调整后的非美国会计通用准则（ Non-GAAP ）的净亏损为16.6亿元人民币。全年度净亏损68.09亿元，相较于去年净亏损30.54亿元，亏损幅度扩大122.95% 。
受亏损扩大的影响， B站股价收盘时下跌7.89% ，报收27.78美元。相比2021年初的113.89美元/股， B站股价已经跌去近8成。截至北京时间3月4日美股收盘， B站总市值106.8亿美元（合人民币675.2亿元）。
对于股价的波动， B站在财报会议中表示， “这在某种程度上也缓解了行业的内卷” 。
从本季度财报数据来看， B站在过去一年有喜有忧。在游戏缺乏增长后劲的情况下， B站其他业务开始发力。本季度， B站广告收入首次反超游戏收入，实现15.9亿元，以28%总营收占比成为总营收的第二位主力军。
【B站急需一个惊喜】本季度， B站营收的第一位主力军仍然是增值服务（以会员以及直播收入为主要构成），本季度收入18.9亿元，占比总收入33% 。
本季度游戏收入和电商收入分别为13亿元和10亿元，占比总营收22%和17% 。
全年营收分布来看，增值服务、游戏、广告以及电商分别以69.35亿元、50.91亿元、45.23亿元以及28.35亿元，占比总营收的35.78%、26.27%、23.33%以及14.63% 。
另一个利好消息是B站宣布董事会已批准股份回购计划。B站将在未来24个月内回购至多5亿美元美国存托股（ ADS ）。此外，公司董事长兼首席执行官陈睿宣布，拟使用其个人资金在未来24个月内于公开市场购买总金额不超过1000万美元的美国存托股（ ADS ）。
回购的举动证明了管理层对公司前景的信心。这种信心也可以在本季度的财报电话会议中感受到。
电话会议中， B站表示，过去一年中，市场费用杠杆已经有所提升，明显表现为本季度MAU（月均活跃用户）同比增长为35% ，达2.72亿。其中付费用户同比增长37% ，已经超过活跃用户增长。未来， B站有信心进一步加大市场费用的杠杆。
并且， B站表示，将在2022年第一季度实现53-55亿元总营收，在2023年实现4亿MAU ，以及在2024年实现营收平衡。
然而，在一片利好的数据背后，却也隐藏着B站无法回避的问题：游戏收入已经无法成为B站增长主力军。面对实力强劲的短视频对手，和天然存在的“破圈”难题，离盈利越来越远的B站，急需一个惊喜。
B站，失去游戏圈
以游戏业务起家的B站，后劲已经明显不足。
单独看2021年B站游戏表现，从第一季度到第四季度，游戏收入分别为11.71亿元、12.33亿元、13.92亿元和13亿元，同比增长分别为1.73%、-1.20%、9.18%%和15% 。
即使在2021年第二季度发行《机动战姬：聚变》、《刀剑神域黑衣剑士：王牌》等新作，第三季度上线了3款独家代理游戏，和《命运：冠位指定》五周年庆典的加持下， B站游戏也只能在第四季度勉强突破单位数的增长。