B站越来越像淘宝了，但营收依赖广告，前景够大吗？ 2003年5月

2003年5月，淘宝网诞生，之后近两个月时间，每日新增商品超过2000件。上边的东西不仅价格便宜，更重要的是品类丰富。无论是正品还是山寨，只有想不到，没有买不到。
之后，随着电商进一步崛起壮大， “万能的淘宝”这一说法融入网民潜意识中。
凭借五花八门的内容，靠二次元起家的B站现在也被贴上了“万能”的标签，与当年淘宝野蛮生长的状态神似。 B站首页的视频内容有21个主要分区，其中与二次元密切相关的只有3个。 B站的内容越来越多元，尤其各种教学课程视频，让它与更多网友发生着联系。
内容生态的活力将决定用户规模的天花板，而用户决定B站的未来。
北京时间3月3日傍晚， B站发布2021年第四季度和全年的业绩。虽然营收保持高速增长，但亏损的幅度更大。而B站中期目标是在2024年实现非美国通用会计准则下盈亏平衡，在此背景下，如何讲好内容生态的故事，对B站而言，具备越来越重要的意义。
01、亏损扩大， B站要靠广告
广告对B站的价值持续提升。在2021年，广告业务是B站表现最突出的一个板块。
2021年， B站实现总营收193.84亿元，同比增长61.54% 。虽然营收保持了高速增长，但亏损幅度增长更大。 2021年， B站调整后的净亏损为55亿元，相比2020年调整后26亿元的净亏损，亏损幅度扩大了1.1倍。
在第四季度， B站实现总净营收为57.81亿元，同比增长51% ，落后于全年整体增幅。调整后的净亏损为16.60亿元，而上年同期调整后的净亏损为6.92亿元。净亏损同比扩大约140% 。

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B站盈利之路依旧漫长。
具体到各项业务，在2021年第四季度， B站来自于移动游戏的营收为12.95亿元，同比增长15%；来自于增值服务的营收为18.95亿元，同比增长52%；来自于广告的营收为15.88亿元，同比增长120%；来自于电商业务及其他业务的营收为10.03亿元，同比增长35% 。
从营收结构来说，游戏和增值服务对B站的贡献进一步降低，而广告业务成了最大增长引擎。
2月21日，《科创板日报》援引游戏业内人士称， “今年国内不发版号才是最大的利空” 。当日腾讯、B站、快手等相关公司股价大跌。对B站来说，早先游戏业务贡献过半营收，以至于外界将它视为一家游戏公司。而现在，它免去了这种质疑的烦恼。

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实际在2021年第四季度，受益于《碧蓝航线》等独代游戏的表现和全新发行游戏的贡献， B站游戏业务相对前三季度的表现有所回升，不过游戏收入在B站整体营收的占比下降至22.41% 。
B站的增值服务包括了大会员、直播业务等业务，这部分业务相比此前增长已经有所放缓。在2021年前三季度，这部分业务同比增速在89%到98%之间。
B站当下表现最亮眼的，是广告业务。这方面收入增长最快，直接驱动B站总营收的增长，而且在整体营收的占比超过27% 。
游戏监管趋严，增值服务增速放缓，广告可能是今后B站发展最重要的推力。
不过， B站广告业务的前景够大吗？
02、用户增长背后的内容演变
B站广告业务的表现，受益于B站品牌影响力的加强，而品牌影响力依赖于B站用户的持续增长。
【B站越来越像淘宝了，但营收依赖广告，前景够大吗？】截至2021年第四季度， B站月均活跃用户达2.72亿，移动端月均活跃用户达2.52亿，同比增速均为35% 。 B站平均日活跃用户数为7220万，同比增长34% ，日均用户使用时长达到82分钟。