CVC|中国CVC结束野蛮生长时代：更精细、更专业、更谨慎( 四 )

中国CVC并购项目平均花费

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资料来源：IT桔子，青投智库整理（截止时间：2021.8.30）
从总体平均值来看，国内CVC并购单个项目平均投入资金最多的行业赛道是物流，为85.1亿元。远远领先于第二名的房产服务62.5亿元以及第三的智能硬件的39.9亿元。而在前三之后，各行业的并购交易金额之间的差异不大。物流、房地产属于典型的重资产型项目，收购时的金额相对偏高。而智能硬件则是受政策、技术升级等影响，在并购时平均估值更高。
平均投入最少的则是体育运动和区块链项目。单个项目平均并购金额分别为2.7亿元和2.3 亿元。体育项目整体受关注度不算高，而区块链则是受到国内政策环境影响。
去除特殊值/最大值的交易后，房产服务以38.1亿元反超物流项目成为第一。影响如此大的交易是是万达集团和高瓴资本组成的中国财团收购普洛斯的项目。在剔除各大行业最大金额的交易后，前三还是房产、物流、智能硬件，最低的依旧是区块链。
不同的行业被中国CVC并购时的平均创业时长

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资料来源：IT桔子，青投智库整理（截止时间：2021.8.30）
国内不同行业的项目在被中国CVC机构并购时，各行业的平均创业时长大相径庭。其中，由于其重资产性，物流行业前期投入最多，耗时最长，因此被并购时的平均创业时长达到了13年，是各个行业中数值最大的一个。相反，越来越被看好的游戏行业，由于其转手的灵活性，只需不到5年时间就能交易处理。其他行业基本处于二者之间。
中国CVC机构的并购格局
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资料来源：IT桔子，青投智库整理
通过对于中国CVC并购现状的分析，中国CVC并购表现出高集中度。而从过往整体最活跃的CVC投资机构来看，阿里巴巴和字节跳动以48笔并购并列成为对外投资数量最多的中国CVC机构。腾讯投资以46笔紧随其后。
虽然阿里巴巴和字节跳动都收购了48家企业，但是不同的是，两者投资金额花费差距较大。阿里参与并购投资的知名企业包括网易旗下跨境电商考拉海购、外卖点餐APP饿了么、手机应用商店豌豆荚、教育品牌作业帮等。根据IT桔子数据显示，交易金额累计超过1600亿元，接近字节的4倍。而字节以440多亿并购了海外短视频平台Musically、游戏公司沐瞳游戏、保险公司华夏保险等。
阿里巴巴

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图片来源：官网及网络公开资料
首先，阿里巴巴曾在2018财年报中，明确提出不会出于纯粹的财务原因进行收购，而是侧重于加强阿里的生态系统、创造战略协同效应，并提高公司整体价值，所以电商出身的阿里巴巴，其对外投资大多围绕电商布局。
而阿里之所以更愿意投资垂直类电商平台，其背后原因主要是因为阿里巴巴已然是综合电商领域的领头羊，不会培育直接的竞争对手，而是希望在更细分的领域打造精品来赚取更多的流量。
除此之外，阿里系也重视“互联网+”的发展，阿里将云计算置于极高的战略地位，相关的企业服务成为其最热投资行业也在情理之中，如投资了谐云科技等。
因此，整体看来，阿里布局庞大，围绕自身电商生态布局耗费不薄。
字节跳动
其次，字节相比阿里而言，字节更倾向于收购初创公司，且领域更加广泛。