腾讯|减持美团后，腾讯还有哪些拿得出手的投资？美团|减持|市值|创投圈

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腾讯（00700.HK）股价又大跌，皆因南非大股东在减持偃旗息鼓一段时间后，又出手了。
在11月中旬（2022年11月14日）时，腾讯南非大股东Prosus的资产净值数据显示仍持有腾讯的26.93亿股，而到2022年11月24日，于腾讯的持股已降至26.137亿股，减少了79百万股。
大股东如何把握减持时机，其实有迹可循。
对照Prosus的持股数与港交所权益披露的数据可以发现， Prosus在9月初减持后，暂停了一段时间，而从下方的股价走势图可见，腾讯股价在9月初起一路下行，于2022年10下旬跌破200港元关口后回升，到11月累积了一定的涨势。

市场对腾讯未来表现有所期待主要基于以下几大因素：1）有利的政策，例如游戏出海，数字化等；2）回购；3）9月财季业绩尚可；以及4）宣布以实物分派美团B类普通股的方式宣派中期股息。
其中以实物分派美团股份对于稳定投资者信心起到一定的作用。
中国领先的外卖平台美团-W（03690.HK）是腾讯持有的众多上市投资中，持股市值最高的投资标的，甚至高于2021年末以类似方式减持的京东集团（09618.HK ， JD.US）。
按美团现价136.60港元计，腾讯所持有的10.54亿股或相当于持股市值1439.76亿港元。
那么，接连减持京东和美团之后，腾讯还有哪些拿得出手的上市投资？
减持美团后，腾讯仍持有逾近4千亿上市投资
截至2022年9月30日，腾讯于上市投资公司（不包括附属公司）权益的公允值（一般按9月30日的市价计算）为5325亿元人民币，扣减美团的1454亿元人民币（按美团2022年9月30日收市价165.60港元和拟分派股份数9.58亿股计算），腾讯或还有（当时）价值3871亿元人民币的上市投资。
此外，腾讯2022年9月30日的未上市投资账面值（按融资估值或成本计算）为3395亿元。
两项合计7266亿元人民币（扣减美团的分派股份后），约合7927.93亿港元，相当于腾讯当前市值2.62万亿港元的30.31% 。
今年以来，全球股市下挫，致使腾讯的上市和未上市投资估值严重缩水。不过对比上市投资的账面值（一般为成本价）与公允值（一般为期末的最后交易价），腾讯的上市投资公允值仍较账面值具有较大幅度的溢价。
见下图，单就账面值而言（可理解为成本价），腾讯的上市企业投资账面值与非上市投资账面值占比大致相当。

财华社统计了腾讯2022年9月30日所列出的投资，包括联营公司投资、以公允值计量且变动计入损益的金融资产、以公允值计量且变动计入其他全面收益的金融资产、合营公司等，上市企业的投资账面值或为3327.71亿元人民币（包括美团）， 5325亿元人民币的公允值较这一账面值溢价逾60% 。
也就是说，如果腾讯以5325亿元人民币的公允值清仓上市投资，或可产生高达1997亿元人民币的税前利润，相当于其截至2022年9月30日止12个月税前盈利1983.39亿元人民币的1.01倍。
见下图腾讯上市企业投资公允值与账面值的对比，曲线与柱形之间的空白处即为公允值与账面值之间的差值。图中空白处最大的区域是在2020年下半年至2021年之间，当时正值美联储货币政策转向前夕，全球股市到达空前高位，腾讯上市投资的市值也达到最高。