上半年业绩向好，泡泡玛特的潮玩生意 “可持续性”如何？作者|李新笛IPO以来

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作者|李新笛
IPO以来，关于泡泡玛特的讨论从不停歇——是盲盒泡沫，还是艺术IP、潮流文化？新事物横空出现，总会伴随认可和质疑。但从泡泡玛特日前发布的财报数据来看，答案是后者。
8月27日，泡泡玛特发布2021年上半年财报，财报显示：2021年上半年，泡泡玛特实现营收17.73亿元，同比增长116.8%；调整后净利润为4.35亿元，同比增长144.1％。
简言之，泡泡玛特的火爆不是昙花一现，它依然在增长，且生命力持久。一直以来，关于泡泡玛特的讨论，作为其销售手段的盲盒总是被放大，但这显然不是泡泡玛特能行至今日的原因：吸引消费者的是盒子里的内容，不是盒子。从竞争的角度看，这种销售手段一学就会，毫无门槛，如果只依靠盲盒，泡泡玛特很难当上行业龙头。
【上半年业绩向好，泡泡玛特的潮玩生意 “可持续性”如何？】忘掉“盲盒”吧。持续增长的业绩证明，泡泡玛特稳固的护城河来自其艺术IP和潮玩全产业链平台能力。围绕IP ，泡泡玛特搭建起了潮流玩具全产业链平台，通过完善线上线下渠道、深度挖掘IP价值、推广潮玩文化，泡泡玛特对IP和设计师的吸引力不断增强，这些才是泡泡玛特的潮玩生意能持续增长的关键。
Molly不再“一家独大”
泡泡玛特不等于Molly ，也不只有Molly 。
根据2021年上半年财报，泡泡玛特收入过亿的IP共有6个，其中头部IP表现依然强劲， Molly和Dimoo在2021年上半年分别实现收入2.04亿元和2.05亿元，同比分别增长了81.9%和74.5% ，两个IP收入分别占总营收的11.5%和11.6% 。其他4个收入过亿的IP（SKULLPANDA、TheMonsters、PUCKY、Bunny）收入分别占总营收的10.3%、8.2%、6.1%、5.8% 。

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新IP是业绩增长的重要动力。以SKULLPANDA为例，这个去年发布的新IP在2021年上半年实现收入1.83亿元。今年4月， SKULLPANDA推出第二个系列“熊喵热潮” ，截至上半年，该系列的销售额就已达到9280万元。

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SKULLPANDA第二个系列熊喵热潮截止2021年6月30日单系列销售额达到9280万元
多个头部IP收入过亿、新IP增长迅猛，这样的状态意味着，泡泡玛特的IP矩阵发展均衡。 Molly依旧火爆，但对于泡泡玛特而言它早已不是唯一。
潮流是不确定的，在IP上市之前，没有人能笃定它会成为爆款。但对于企业来说，他们必须从不确定中寻找确定性，当市场中有爆款出现，企业必须快速应对、在各个环节维持运转，因而稳定的IP孵化体系以及强大的供应链、销售网络不可或缺，这也是泡泡玛特持续打造头部IP的关键。
对于市场接受度不确定的小众风格IP ，泡泡玛特的综合运营模式也能够帮助其在爆红之后快速推新，将小众变成大众。例如泡泡玛特2020年推出的暗黑风格IPSKULLPANDA ，最初IP团队无法确定市场能够接受这种设计，但随着产品储备的完善、多个部门对SKULLPANDA进行多轮评估，泡泡玛特最终认定这个审美风潮是对的，值得投入市场。
从Molly、PUCKY到TheMonsters ，再到Dimoo、SKULLPANDA ，泡泡玛特以平均每年1个的速度孵化头部IP ，这足以证明泡泡玛特已经拥有一套相对完善的打造爆款IP的方法论。
品类不断丰富高端线布局初见成效
泡泡玛特并不满足于打造爆款IP ，还在IP的深度上进行持续运营和深耕。财报中值得注意的是，泡泡玛特在高端产品线上的布局已初具成效。