财报亮眼的背后，TO B正成为腾讯的新引擎资本侦探原创作者|洪雨晗今年

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作者|洪雨晗
【财报亮眼的背后，TO B正成为腾讯的新引擎】今年以来， “股王”腾讯走出了漂亮的股价上升曲线。 8月12日，腾讯发布的二季度财报更直接透露出，其在资本市场的优异表现并非没有根基。

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腾讯股价走势（图源雪球）
根据财报披露的数据，腾讯在2020年二季度营收为1148.83亿元，同比增长29％，净利润为301.53亿元，同比增长28％，双双超出市场预期。
需要注意的是，今年一季度，腾讯的游戏业务在“宅经济”中获得收益已是共识。而二季度财报发布的大背景是，疫情影响尚未消散，社会各项活动面临挑战，但随着社会复工复产逐步提速， “宅经济”已经不再占据人们视野的主导地位。因此，当全民结束“宅”家，支撑腾讯二季度持续增长的驱动力就尤为值得探究。
从财报来看，答案不难寻找：
2020年二季度，腾讯增值服务业务的收入同比增长35%至人民币650.02亿元。
金融科技及企业服务业务的收入同比增长30%至人民币298.62亿元。
网络广告业务的收入同比增长13%至人民币185.52亿元。
数据已经显示，腾讯的营收来源和结构正在变得更加多元和均衡，除了传统优势业务增值服务保持高速增长外，金融科技及企业服务也成为了驱动腾讯增长的强大发动引擎。
对产业互联网的持续投入，以及疫情期间的敏捷反应，共同帮助腾讯锻造了更强大的抗风险能力，而它们也在成为腾讯新的增长驱动力。
金融及企业服务成新引擎
虽然腾讯股价在2018年触及高点后，曾走过一段时间的下坡曲线，但从整体来看，腾讯向来是资本市场的优等生。其最新发布的二季度的财报，同样没有辜负市场期待。根据财报披露的信息，腾讯二季度在营收、净利等关键指标上的表现依然优异。
腾讯二季度营收为1148.83亿元，同比增长29％，高于市场预期的1124.39亿元。
净利润为301.53亿元，同比增长28％，高于市场预期。
从财务表现可以看出，腾讯的盈利能力得到进一步优化。财报显示，本季度腾讯调整后EBITDA为437.42亿，归属于股东的净利润率连续三个季度呈上升趋势，本季度达26.2% 。

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稳中有升的盈利能力让腾讯在资金储备上更加充足，二季度财报显示，截至6月30日，腾讯持有的总现金为人民币2,810.86亿元（397.04亿美元），在强调现金为王的后疫情时代，足够的资金储备给了腾讯大力投入新业务的底气，而这些投入如今也已经逐渐开始反馈成果。
二季度财报显示，除传统优势板块增值服务业务保持高速增长外，金融科技及企业服务业务也步入了快速增长的轨道中。

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注：自2019年Q1开始，金融科技及企业服务业务单独披露，为方便与此前数据对比，本表仍将金融科技及企业服务业务与其他收入合并体现

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金融及企业服务业务的快速成长，离不开腾讯对其的大力投入。从腾讯整体营收结构来看，如果说增值服务是腾讯的昨天、今天，那么金融及企业服务业务板块就是腾讯的明天。