软件|「看穿十大行业」互联网行业研究方法框架探讨——文字回顾( 六 ) 鼎晖|C轮融资|saas|创投圈

从成本构成来讲，我们看到骑手的配送成本，包括用户的补贴、抵扣的收入，这其实是它最大的成本。对于这些平台来讲如何实现更高效的配送，如何实现用户更少的补贴，给它未来利润带来一个巨大的空间。费用方面包括管理人员的工资补贴、拉新费用，这方面总体来说比较小，在这个模型里面的核心其实就是骑手的配送成本。
这个商业模型能否跑通，平台是否具备较强的经营杠杆，对平台远期的利润预测应该是至关重要的。所以单位的经济模型叫UE模型，其实是整个平台商业模式能否跑通的一个重要指标，也是我们日常跟踪平台员工收入和盈利的一个考量的标准。长期来看，由于模型无法跑通的平台会存在巨大的风险，从这个维度来讲，我们看到像美团的UE模型已经呈现非常健康的状态，二季度它已经实现了单均大概接近七毛钱，有六毛九的运营利润。
从整个UE模型自上而下来看包括收入端，收入端就是每单的客单价，包括变现率。再扣掉一些收入抵扣，像给用户的一些补贴，骑手的补贴，在收入抵扣项里面扣掉。从成本端来讲主要是骑手的配送成本。费用端包括总部的一些运营费用，得出每单的净利润，这其实就是整个UE模型从上到下的核心。
从收入端来讲，我们觉得更主要的是整个订单量的上升，每单客单价的上升，包括变现率的上升。这里面的变现率可能更多的是来自于广告变现、营销方式多元化的变现。收入抵扣方面取决于补贴是否能够逐步减少，从成本端来讲最核心的就是骑手的配送成本。骑手配送成本这一块是它一个绝对的大头。
目前平台从用户消费者端收取的配送还是有比较大的提升空间的。很多人点外卖，如果你去点一单麦当劳，可能麦当劳自己配送要收9块钱的配送费，点外卖平台送过来，可能也就2块、3块钱，这里面提升的空间还是非常大的。
接下来讲一讲关于社区团购，整个产业链也是这两年非常关注的一个话题，它也是一种更高效的提升效率的一种零售方式。它的核心通过高周转、高性价比、低毛利的方式，现在整个体量还不太大，未来对整个消费也是会产生越来越大的影响。对供应商来讲，它可以实现更快的周转，应收账款账期也会变短，周转率的提升也有利于提升供应商的盈利能力。
从整个产业链图来讲，包括中间商、网格商、团长，在供应商和消费者之间有这样一些中间环节。相比于二批商三批商到小超市、菜市场这么一个模式，它比原来的效率是大幅的提升，对原有的渠道带来了非常大的冲击。现在看来，因为涉及到团长的佣金、用户补贴等等因素，整个平台还处于一个亏损的阶段。未来随着单量持续的增加，规模效应的体现，整个商业模型跑通应该是一个大概率的事。
从数据跟踪的维度来讲，我们需要跟踪它的单量，客单价，包括件单价的数字，我们看到社区团购里面这些量不论是外卖还是社区团购，都处于一个非常健康的态势。以上就是关于整个变现模式我们做了一些阐述。
接下来我们就举几个实际的案例，来看一下互联网分析框架。我们刚才谈到了秀场直播这样一种模式，像陌陌、包括欢聚时代这样的公司，长期都享受低估值，因为核心还是商业需求对应的用户规模的天花板比较低，很快就遇到了一个用户增长的瓶颈。整个用户资产的扩张它很快就结束了，付费率也很难有一个大的提升，打赏这种商业模式也是有明显的一个天花板。