初见盈利，快手在变现预期的道路上狂奔( 二 ) 大家好

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海豚君认为，这让人眼前一亮的用户留存和粘性，背后恐怕少不了二季度更多优质短剧的上线，比如《再婚》、《古蛇传》，以及人气明星的直播首秀。短剧的作用不仅仅体现在提高整体用户的平台粘性，更多的想象力在于平衡当前快手的用户分布，吸引更多的一二线女性活跃用户。这部分用户群体往往代表着高购买力，无论是对于商家的品牌营销还是直播电商，都意味着会有一个不错的流量转化效果。
从Questmobile数据看流量扩张，快手目前的流量增长主要还是来源于极速版，即主要面向的是三四线下沉市场，但主站月活的下滑趋势已经稳住。除此之外主站和极速版的用户日均时长仍然在同比增长，并且整体优于抖音。

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私域属性更强带来的用户粘性更高、用时更久，是快手的一贯优势。因此虽然在广告变现上不及公域属性更强的抖音，但在电商转化上，尤其是在用户整体购买力不及抖音的情况下，快手的电商交易并没有落后。
保持优势，补齐短板，这也是今年以来两个平台在版本变动方向上截然不同的原因：
（1）抖音今年战略重心是电商，其单纯的广告变现已经相对极致，加载率超过12% ，因此选择放大私域、朋友流量入口的同时，提高商城入口优先级，推荐页排序推后。
（2）快手今年的战略重心是广告，目前广告加载率7%左右， eCPM也相比同行较低，均有提升空间。因此选择突出公域流量池的「精选页」到一级入口。在电商上，快手则相比去年多了一个“大搞快品牌”战略，也就是扶持小微商家的自有品牌，引导“白牌”向“快品牌”演进。
海豚君认为， “快品牌”是快手在抖音今年主打品牌电商，攻势猛烈的情况下，通过力推性价比电商来打差异化竞争。毕竟快手的用户群体分布更偏向二、三线以下城市，整体购买力不及抖音。中大型品牌或者是同一品牌的高端产品，从店播的角度，更乐意在淘宝、抖音上做推广和直播交易，而在快手平台上可能更愿意选择与直播达人合作。而随着直播电商以及本地生活电商在抖音的战略地位持续重要，这样的差异化趋势很可能会长期持续。
二、收入全面超预期，三大业务均未有拖累
二季度快手总营收217亿元人民币，同比增长13.4% ，超出市场一致预期207亿。二季度宏观基本面最差，市场对短期业绩放缓已有充分预期。上个月公司给的前瞻指引已经不错，实际出来成绩更佳，更加凸显了短视频在互联网各个细分赛道的成长优越性。

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从细分业务来看：
1、这次表现比较突出的是直播业务，同比增长19% ，但海豚君认为，这背后并不代表秀场直播的活力重现。另外需要提醒的是，平台还未完全执行直播监管新规（取消榜单、取消主播PK），这对于MCN机构打榜、商家品宣打榜带来的流水收入会有不小的影响。
快手的直播收入一般以主播打赏分成为主，快手一般抽总流水的30%-40% 。根据市场调研，主播的打赏收入中60-70%来自于榜一、榜二的大R氪金用户。这里的“大R用户” ，除了一些土豪个人外，主要是：