电子商务|快手2022Q1财报：疫情阴影下，直播电商还能不能行？( 二 ) 肥东

从环比来看，快手DAU、MAU季度增长已经全面放缓，每个季度的增长都在百万级别。短视频平台的流量天花板，比我们想象的来得更早。

数据来源：快手财报
根据Questmobile数据，截止2021年3月，中国移动互联网月活用户数达到11.83亿，在两年之内，增长不超过2千万。

图片来源：QuestMobile
而细分行业中，短视频的渗透率达到78.2% ，同比增长仅2.1% 。

图片来源：QuestMobile
短视频渗透率后续增长空间，已经非常有限。根据Questmobile的数据，快手本季度活跃用户规模的增长还是主要靠的是极速版拉动，也就是靠下沉用户。但是，同一时间段，凭借更强大的内容分发能力和更强势的品牌，抖音用户规模增长，依然优于快手。海豚智库对2022年后续几个季度，快手DAU和MAU的增长，保持谨慎态度。
用户量的增长趋缓是大势所趋，所以，快手一直都在用户粘性和用户活跃时长上面下功夫。本季度快手用户时长达到了128分钟/每天，超过了2个小时。
而2021Q4 ，快手财报披露的总用户流量（DAU* 日均用户时长）增长是50%+ 。但是，和2021Q4披露的增长57.6% ，和2021Q3财报披露的增长“近60%”相比，持续放缓，这也并不是一个积极的信号。
在提升用户时长和用户粘性方面，快手和抖音的操作方式有显著不同，快手一直在靠OGV(Occupationally Generated Video 专业机构生产内容）、直播、短剧拉动。
Q1季度有春节假期，是娱乐平台的流量旺季。本季度，快手持续对OGV内容的投入，比如春晚线上直播，体育赛事等方面的投入更见成效。比如快手作为冬奥会官方转播商，获得了品牌加成和流量利好。 2022年2月，快手与欧足联达成了版权合作，获本赛季欧冠直播和短视频版权及二创授权。 2021年10月，快手与NBA达成多年战略合作关系，快手成为NBA中国首个内容二创媒体合作伙伴、NBA官方短视频平台，以及视频内容创作社区。

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“快手星芒计划”推出的短剧中，有18部获得破亿播放量。快手泛知识系列直播“快手新知播”第二季。全网总曝光量346亿。
本季度，快手用户粘性（DAU/MAU）提升至57.8% ，是三个季度以来的最高值。而管理层对此指标的长期指引是在60%以上。

营收增长超预期，后续难逃疫情拖累
2021Q1 ，快手总收入人民币210.6亿元，同比增长23.8% ，为近6个季度以来最低值。但是，快手的收入高于市场预期的206亿。毕竟，疫情反复等宏观因素负面影响下，市场普遍预计，广告主市场预算下调，广告投放趋于保守，快手算是在逆境中保持了稳健。

数据来源：快手财报
从营收构成来看，快手的营收结构从2021Q1至今，就保持一个稳定的状态。营收占比最高的是线上营销服务，即大家一般理解的广告业务，占比超过5成，直播和其他服务（主要是电商相关），营收占比变化也不大。

同比增长方面，快手三个业务中，其他服务（主要是电商）占比最低，增长表现最佳。

广告业务营收为114亿元，相比去年同期的85.58亿元，同比增长32.6% ，增长是由于广告主数量的增加与流量的增长， Q1快手平台的广告主数量同比提升60% 。财报显示，快手平台电商和品牌广告主为Q1季度广告收入增长主要拉动力。
实际上，快手广告同比32.6%的增速，虽然是快手广告6个季度以来的最低增速，但是这个成绩在2022Q1实属难得。