财华洞察｜一季度斩获“开门红”！快手（01024.HK）的春天来了？前言：2022年5月25日星期三

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前言：
2022年5月25日星期三，受前日Q1业绩亮眼，以及董事长出席业绩发布会，终结“被抓”流言，稳住军心的利好刺激，快手（01024.HK）今日股价一度涨超6% ，成为恒生科技指数中“最靓的仔” 。
【财华洞察｜一季度斩获“开门红”！快手（01024.HK）的春天来了？】基于2022年Q1亏损收窄和今日股价收涨，不少投资者认为快手的春天来了，股价将长红，抓紧上车。
事实上， 2022年Q1快手业绩表现并非无懈可击，即有亮点亦有不足，整体是可圈可点吧。
1.2022年“开门红” ，是个好彩头
据财报显示， 2022年一季度，快手营收同比增长23.8%至人民币210.7亿元（单位下同），净亏损62.54亿元，较去年同期净亏损577.5亿元，同比收窄89.2%；经调整净亏损额为37.22亿元，较去年同期经调整净亏损56.51亿元，同比收窄34% 。

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快手季度净亏损呈现高双位数收窄，很大程度上与自身核心营运数据恢复稳增长，以及费用管控持续改善有很大的关系。

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核心营运数据方面， 2021年一季度快手平均日活跃用户为3.455亿，同比增长17%；平均月活跃用户5.979亿，同比增长15%；每位日活跃用户日均使用时长128.1分钟，同比增长29%；每位日活跃用户平均线上营销服务收入为32.9元，同比增长13.45% ，电商交易总额为1,750.75亿元，同比增长47.7% 。

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与去年同期相比，快手2022年一季度各项核心营运数据均持续不同程度提升，逐步回归往日稳增长态势。尤其是，每位日活跃用户日均使用时长和平均线上营销服务收入的大幅增长，都为快手实现亏损快速收窄，起到至关重要的作用。
某种层面上讲，快手正逐步走出去年互联网监管收紧，以及私域流量社交效应下行的影响。
不仅如此，快手一季度亏损收窄与费用管控也有很大关系。尤其是销售费用方面，降幅最大。
2022年一季度，快手销售费用为94.9亿元，同比下滑18.6% ，环比下滑7.25% ，销售费用占总收入比重为45% ，同比下滑23.5个百分点。如下图所示，这是快手上市以来，首次出现季度销售费用低于百亿。这反映出快手在费用管控方面确实下足了功夫。

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快手过去单季销售费用超百亿的水平，主要是管理层为了出海，加大了品牌营销力度，导致营销开支居高不下。同时，为了构建和完善生态系统和获取流量，过去快手在广告和推广的开支也是非常巨大的。
现如今，快手销售费用能在业绩稳增长之下，还能实现同比下降，很大程度上是，快手海外步伐放缓，减少了海外营销开支和维护用户成本开支有关。
诚然，快手2022年一季度拥有不错的成绩，是依托优化内部管理和生态取得的积极结果。
但是，仍有部分投资者不买账，认为快手亏损收窄，说白了不就还是亏损，有何卵用，看看上市以来的股价跌幅。
实际上，快手不管跟自己往季比较，还是与目前已盈利的互联网巨头2022年一季度表现综合比较，快手一季度表现真的不赖，确实比过去一年的快手，有了不错提升。