“躺平”的雾芯科技，疫情是理由还是借口？ |撰文|

撰文 / 李里里编辑 / 李信马题图 / IC Photo
5月20日晚8点，雾芯科技公布了2022年第一季度财报。
财报显示，2022年第一季度营收为17.14亿元（人民币，下同），2021年同期为23.99亿元，同比减少28.5% 。一季度毛利润为6.57亿元，2021年同期为11.04亿元，同比减少7.7%至38.3% 。归母净利润为7.05亿元，而上年同期净亏损2.67亿元，自2021年第二季度开始，雾芯科技已经连续4个季度实现盈利。
雾芯科技单季度净利润数据来源：财报制图：DoNews
在5月20日的电话会议上，雾芯科技首席财务官陆超表示，雾芯科技目前的现金状况仍然稳固，将支持公司调整业务适应不断变化的宏观环境，未来也将继续专注于产品创新、成本优化和运营效率等，以加强公司基本面，抓住未来的机会，致力于可持续的增长。
雾芯科技联合创始人、董事会主席兼首席执行官汪滢对此表示，在2022年第一季度，我们继续专注于核心战略，为预期的监管变化做准备，正在通过申请相关许可证和开发符合最新国家标准要求的合格产品，以适应新的市场环境。
即便雾芯科技对未来充满信心，但资本市场仍在观望。公司发布财报后，股市当日跌近6%，从盘前2.05美元跌至1.87美元。
毛利率持续下降
雾芯科技业绩表现中，最为突出的是营收及毛利率同比和环比的下降。
雾芯科技单季度的营业收入及毛利率数据来源：财报制图：DoNews
对此，雾芯科技给出的解释是新冠肺炎疫情对深圳工厂的生产和运输造成了不利的影响。这就如同在说：“公司货物生产及运输的少了，导致一季度赚的少了。”
这个解释有其合理性。3月13日，深证市防疫指挥部发布停工通知，规定3月14日至20日期间实行“全市三轮全员检测，所有企业一律居家办公，停止一切生产经营活动”的措施，后续将会根据疫情防控形势进行动态调整。在3月18日，就已有企业开始陆续复工复产，3月20日，在深圳市推出的白名单中，麦克韦尔、悦刻、劲嘉、合元、吉迩等电子烟公司都在开工名单中。
图片来源：深圳市卫生健康委员会官网
5月20日，在雾芯科技第一季度电话会议上，CFO陆超表示深圳工厂停产时间为三周，相对整个季度来说，这个时间并不算长。在之前的4个季度，雾芯科技都维持着高库存量，而2022年一季度库存减半至2.66亿元的水平，在2021年电话会议中，公司提及过监管及疫情影响，让公司处于“过渡期”，主要的业务核心是去库存。
雾芯科技五个季度的存货量变化数据来源：财报制图：DoNews
雾芯科技营收的下降，更多像是“不愿生产”而非“不能生产”，以便在新规实施前减少未来不被允许销售的产品库存和赚“最后一笔钱” 。海淀区悦刻专卖店的一位柜员向DoNews表示：“一直以来，悦刻电子烟的货都够，没有出现过缺货的情况。”在店里，悦刻的产品价格和官网价格保持一致，烟杆价格为269元，烟弹价格为99元，但店家表示，目前拿货价格上涨了，此前烟弹拿货价在70元，现在已经飙升到95元。
而毛利率的下降，直接原因是营业成本的上升。雾芯科技一季度的营业收入为17.24亿元，同比减少28.5%，营业成本开支高达10.57亿元，同比下降了18.3%，降幅明显低于营收。
营业成本主要包括制造成本、材料成本、库存供应和生产线中使用的机器和设备的折旧，以及直接归因于产品生产的相关成本。雾芯科技主营业务很像“工业设计”，通过设计出拥有更好外观、使用体验、安全性及口感的产品来追求制造业的“附加价值”，获取用户喜爱，而具体的生产环节主要由代工厂完成，原材料和组件也都需要向上游采购。