阿里巴巴|中概“坠落”，美国互联网也没好到哪去阿里云|云计算

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去年以来，在监管政策催化下，以互联网为主中概股表现惨不忍睹。中国互联网“黄金时代”走远的声音也因此频频出现。
但是，人们不知道的是，在大洋彼岸，美国互联网公司的日子也不好过。同样从去年开始，互联网成长股的代表Roku、ZOOM自去年就开启下跌模式，一年时间距离高点其股价跌去7成；而互联网价值股代表Meta（原facebook）、奈飞也在一个月内暴跌30% 。
看起来，美股互联网公司下跌的逻辑也不完全一样。比如， Roku们的暴跌在于投资人对其预期太高，随着疫情常态化，其业绩也开始放缓；而Meta则是因为Tik Tok的出现，动摇了其用户基本盘，导致长期投资逻辑出现动摇。尽管两者下跌的原因存在差异，但两者均有一个共同点：过去的投资逻辑正在被打破。
从这个角度上说，美股互联网公司的日子也没好到哪去。
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中概股很惨，但Roku们更惨
一年时间过去了，政策对互联网的监管至今仍在加强。
日前，国家发改委等部门印发《关于促进服务业领域困难行业恢复发展的若干政策》的通知，里面特意强调了引导外卖等互联网平台企业进一步下调餐饮业商户服务费标准，降低相关餐饮企业经营成本；次日，又有一份关于游戏监管的资料流出来，资料里提到2022年不再发放游戏版号、对游戏内容作出严格审查等要求。
尽管关于游戏监管信息被证伪，但本就草木皆兵的中概投资人们，还是一瞬间“吓尿”了。消息发布当天美团收跌14.86个点，次日腾讯收跌5.23个点。恐慌的情绪持续蔓延到其他中概股上，再次开启下跌模式。
也因为这个事情，不少中概股投资者在社交媒体上吐槽，中概股受到政策的影响太大，投资美股互联网公司就不会出现这样的问题。这样的心态也不难理解，受教育政策影响，自去年2月开始，中概互联ETF下跌超过50% ，还有不少投资互联网的基金净值都被拦腰斩断。
那么，美股的互联网公司真的比中概股表现更好吗？事实上，并非如此。从数据上来看，不少美股的互联网公司，其股价表现比中概股要更惨。
比如，做电视盒子和电视操作系统(智能电视os)的流媒体平台公司Roku ， 2月份披露一季度业绩预告后，由于不及市场预计，低开27% ，创下公司历史的最大跌幅。此外，自2021年7月高点后， Roku股价便一路下跌，截至目前股价跌幅超过70% 。
再比如，疫情时期大热的视频通讯公司ZOOM ，至2021年7月高点后，股价便一路下跌，截至目前股价跌幅超过65% 。
除了成长型互联网公司，一些老牌的科技公司的日子也不好过。押注的元宇宙的Meta（原facebook），同样在公布业绩预告后，短短一个月内，其股价暴跌30% 。

此外，做跨境电商SaaS软件的shopify、音乐流媒体平台Spotify、视频流媒体的奈飞等美国互联网公司，其股价大都距高点腰斩。
从这个角度来说，美股互联网公司投资者的处境，比中概股的投资者也好不到哪里去。因此，这背后我们要思考一个问题：中概股估值下滑很大程度上是因为政策监管的因素，而美股互联网公司估值下滑不存在政策风险，那么背后的真正原因是什么呢？