阿里巴巴|中概“坠落”，美国互联网也没好到哪去( 三 ) 阿里云|云计算

首先来看，广告业务的变化。广告业务作为互联网三大核心变现手段之一，其增速变化对互联网行业发展有着风向标的作用。

从数据上来看，过去十年，美国互联网广告占据其GDP比重是一直上升的，但2020年到2021年间，美国GDP迎来强势修复，但广告业务增速却没有跟上。不难判断，美股的广告市场的规模正在进入存量市场。
这其实也体现在数据上。占据互联网广告1/3市场的Meta增速放缓至20%；谷歌旗下的YouTube广告收入为86.33亿美元，同比增长25% ，相比第三季度的43% ，第四季度的增速也明显放缓；此外亚马逊的广告增速连续四个季度出现放缓。
这背后原因也好理解。一方面，软硬通吃逻辑下的苹果实施ATT隐私政策，在存量市场之下，重新调整信息流型效果广告和其他广告之间的分配逻辑。
另一方面， Tik Tok的崛起就像是一条鲢鱼，把互联网广告行业的水也搅浑了。当下， Tik Tok（2022年120亿美金的目标）的广告收入规模虽然比不上互联网巨头，但Tik Tok的崛起势头已经不可抵挡。
此外，水被搅浑的不仅是互联网广告行业，视频流媒体也跑不掉。从国内长视频与短视频的竞争过程来看，短视频蚕食长视频的用户及其使用时长是一个非常明显的事实。在此背景下，视频流媒体又掀起新一场“爱优腾”之争，短期来看，根本难以分出胜负。
当然，美国互联网公司与国内互联网公司并不完全一致。如果大家仔细观察会发现，微软、亚马逊的表现尚可，股价表现平稳。那么大家可能会疑惑，为何微软、亚马逊没有像阿里、腾讯出现暴涨暴跌呢？
背后的原因也好理解。在人口红利消失，竞争格局变差的大背景下，有第二条增长曲线的公司更有底线支撑。

以亚马逊为例。 2021年全年，亚马逊的整体营收的增速分别为27%、15%、9%、5% ，营收增速放缓趋势明显。但亚马逊却拥有着AWS云计算这块定海神针。
从数据上来看， 21年以来，亚马逊的AWS业务收入已连续四个季度加速增长，利润方面， AWS的营业利润率在21Q3-Q4已稳定在30%左右的水平，单季度可贡献约50亿美元利润（远远覆盖同期零售业务的亏损）。微软、谷歌股价表现稳定，同样是因为云业务表现亮眼。这也是为什么Meta拼了老命也要转战元宇宙的重要原因。

【阿里巴巴|中概“坠落”，美国互联网也没好到哪去】从这个角度上说，美国的互联网最好的时候也已经过去。随着疫情影响逐渐消散，加息时点不断走近，美国互联网公司们想要重回高点也并非易事。