股价下跌，四面楚歌！小米，难了作者：崭崩刀

作者：崭崩刀，财经专栏作家。
12月26日，雷军在微博宣布，小米11将不再送充电头了：

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结果，网友们并不买账，他们认为所谓环保的说法纯粹是用来替自己省钱的借口。毕竟，此前小米还曾因为同样的事情嘲讽过苹果，其通过西班牙推特账号表示，智能手机不配置充电器就是“一场噩梦” 。

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但不管怎样，小米的热度，还是被雷军“炒”了起来。甚至可以说，小米至少承包了12月份手机市场热度的一半：
15日，网上盛传“小米和比亚迪联合出品汽车” ，小米总办对此进行了辟谣；24日，小米印度推特宣布，将在1月5日举行新品发布会；28日，小米还要举办今年最后一场新品发布会。
更加博人眼球的是，自2019年果断用红米替换掉争议中心的小米后，小米市值实现了超1000亿美元，股价几乎翻倍，已非常接近雷军在上市庆功宴上承诺的“让投资人赚一倍的目标” 。
然而，当前股价明显得益于诸多外部利好的助推，一方面，这些因素不确定性高；另一方面，国内市场竞争格局基本没变。那么，在这种情况下，小米真能够继续保持良好的增长势头吗？
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外部利好，难以持久
小米股价上涨离不开业绩助推，但背后诸多外部利好却可能难以长期维持。
根据DC数据显示，全球智能机出货量第三季度同期下滑1.3% ，为3.536亿部，而小米出货量同比增长42%达到4650万部，同时市场占有率为13.1% ，小米赶超苹果跃居第三，可谓逆势增长。

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相较于小米出货量上涨，华为则因遭受打压，出货量同比下滑了22% ，最终恰好构成“一退一进”的关系。根据公开资料可知，小米通过增加营销，部分地获取了华为留下来的用户。
再加上华为与荣耀分离，后者在中低端机型上失去基本盘，使得小米的红米（特别是ReadMeNote8系列）出货量不减反增，实现所谓“逆势增长” 。这是小米业绩抢眼的首要原因。
其次，小米之所以能够赶超苹果，也跟后者对出货量的计算方式有一定关系。值得注意的是，新机iPhone12的出货量是从10月份开始算起，并不会计入第三季度。对于苹果用户群体来说，大多数并不会在新品发布前赶着买手机，因此出货量降低可想而知。
所以说， 10月份之后，苹果的出货量必然会出现一波增长。如果要进一步比较小米和苹果的业绩，那么加上第四季度的出货量后，可能长时段数据水分更少，同时也更能够说明真实的态势。
最后，小米出货量与消费水平的变动同样存在一定程度的合辙关系。直白地讲，小米尽管也在运营高端机，但主要市场份额还是在中低端市场。从数据来看， ReadMeNote8系列出货量最高，价格在千元上下浮动。

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在上半年因疫情封锁之下，限于收入先是不敢消费，后来不敢进行报复性消费，因此消费水平整体下降。在这种情况下，小米的主要市场和消费水平变动合辙，争取到的消费者自然增多。当然，市占率上涨，因客单价问题，获利优势并不明显。
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股价升高，实中有虚
当前，小米市值主要靠业绩推动，但也离不开资本运作，因此实中有虚。就在12月2日，小米增发了10亿股股票，发行价为23.70港元，最终占扩大后股本的4.0%以及获得1.5%的投票权。