股价下跌，四面楚歌！小米，难了( 二 ) 作者：崭崩刀

不仅如此，在增发股票的同时，小米还表示将发行8.9亿美元（约69亿港元）可转债。合计下来，小米增发股票和发行可转债最终将募资近40亿美元，大约310亿港元。
面对小米的资本操作，市场反应比较激烈。
【股价下跌，四面楚歌！小米，难了】首先，小米增发后股价一度下跌，其中2日收盘时为24.3港元，下跌了7.07% 。尽管通过比较当时股价和上市17元的股价，可以发现整体趋势达到50%的涨幅，但是增发的效果明显因下跌而打了折扣。

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更重要的是，不管小米表示募资用途如何，这实际都构成了融资式加速扩张，会降低股东收益，尤其对小股东更为不利。
其次，这可能反映出小米对未来预期比较悲观。尽管疫情得到控制，但全球范围内的影响却远远没有消除，这使得未来信贷会持续宽松还是转向收紧的变数增加。
特别是当前国际形势变迁，也加剧了资本市场的不稳定性。在这种情况下，小米赶在收紧之前“储粮” ，就是顺理成章的事情了。
最后，港股配售造成至少短期内只能增不能减的利空局面。小米港股配售引入机构，相当于定增，确实有助于改进股权结构。小米第三季度资本负债率为55% ，引入后可能降为49% ，但是会推高股价。
此外，再加上小米高管在股价高位减持，必然会消耗资本预期，以至于利空，使得短期股价并不便宜，而且难以降低。因此，小米市值的质量可能有待观察。
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竞争格局，基本未变
总的来看，小米在花团锦簇的市值下，存在着难以真正破局的卡位困难。
首先，助推业绩的利好明显属于外部因素，很难长期保存；其次，股市高值实中有虚，可能存在利空的隐患；最后尤为重要的是，小米并未能够切实撬动当前的市场竞争格局。
这么看，小米不仅继续冲刺困难，保住现有排名也存在压力。在这个意义上，小米所谓卡位并不容易。
首先，华为尽管市场被蚕食，出货量下降，但仍然高于小米。相较于小米，三星继续以22.7%的市场占有率排名第一，而华为出货量仍然高达5190万部，市场占有率为14.7 ，排名靠前为第二位。

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不仅如此，随着传出高通获得供货许可的消息，得到高端芯片的供应，华为未来继续甩开小米不难想象。当然，即使打压没有改变，也不排除华为能够破解外在压力的可能。
其次，小米以线上玩法起家，仍然承受着来自多方竞争者多方位的挤压。荣耀尽管跟华为剥离，但是被渠道商接手后，针对小米的线上竞争并没有消失。
另外，荣耀可能还将开辟线下赛道，毕竟存在渠道商的优势，因此小米可能需要迫切补齐线下渠道。对于小米来说，线下运营丧失一二线以下城市先机，已经走在后面了。
还有一个有意思的消息，就在雷军称不送充电器当日，经过数码博主戈蓝的爆料， iQOO抢先小米在线下曝光新机，成为第一款搭载骁龙888手机。

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最后，市场诸强格局基本未变，激烈竞争态势有增无减。就国内市场而言，小米不仅不是一家独大，而且始终处在华为系、OV系等激烈竞争的包围里。其中， OV系是OPPO和VIVO的合称，包括OPPO和VIVO这两个大品牌以及它们各自的子品牌。