创业板指 创业板50,创业板50跟创业板区别

01
今年股市反复震荡 , 创业板是唯一的红色 。
2018年以来a股主要指数涨跌互现(截至5.17)

创业板指 创业板50,创业板50跟创业板区别

文章插图
前段时间我们谈到创业板——的一个重大变化 。2017年3月以来 , 创业板指数(399006)大幅跑赢创业板综合指数(399102) 。
详情请戳《最近一月涨12%!创业板 , 你变了…》
成长型企业市场指数(白线)VS成长型企业市场综合指数(黄线)
2017/3/1-2018/5/16
创业板指 创业板50,创业板50跟创业板区别

文章插图
今年以来 , 创业板指数累计上涨4.48% , 创业板综合指数累计上涨0.84% 。
之前很长一段时间(2013年10月至2017年2月) , 创业板指数表现不及创业板综合指数 。
成长型企业市场指数(白线)VS成长型企业市场综合指数(黄线)
2013/10/8-2017/2/28
创业板指 创业板50,创业板50跟创业板区别

文章插图
为什么会发生这个变化?
创业板综合指数包括所有创业板股票 , 创业板指数由100只市值最大、交易最活跃的股票组成 。
2013年至2016年 , 由于并购活动活跃 , 借壳上市 , a股市场小票火爆 。市值相对较小的股票回报更高 。
创业板指 创业板50,创业板50跟创业板区别

文章插图
创业板指的是创业板中大盘股公司的代表 , 所以表现不如创业板综合指数 。
然而 , 随着金融监管的新定位 , 并购、后门和再融资逐渐收紧 。再加上一场熊市的洗礼 , 市场开始追求基本面 , “美丽50”受到追捧 。2017年以来 , 市值越大 , 股价表现越好 。
创业板指 创业板50,创业板50跟创业板区别

文章插图
在此背景下 , 创业板指数实现了对创业板的“超车” 。
这个变化是件好事 。
作为创业板优质股票的代表 , 创业板指数起到了“优胜劣汰”的作用 , 长期来看应该会跑赢创业板综合指数 。
02
有朋友留言:按照这个逻辑 , 创业板50应该比创业板好 。
这个小朋友说得有道理 。
先说科学:和创业板指数一样 , 创业板50(399673)也是成分股指数 。它是选取50只个股作为成分股 。创业板指数的100只成份股之一
如果说创业板指数是创业板的优质代表 , 那么创业板50可以说是最好的选择
优 。
那么 , 创业板50 的表现比创业板指更好吗?
PK一下 。
我们还是选取前文中创业板指数和创业板综指比较的两个时间段 。
创业板指数(黄线)VS创业板50(白线)
2017/3/1-2018/5/16

创业板指 创业板50,创业板50跟创业板区别

文章插图

创业板指数(黄线)VS创业板50(白线)
2013/10/8-2017/2/28

创业板指 创业板50,创业板50跟创业板区别

文章插图

无论是小市值公司表现更好的时期 , 还是大市值公司表现更好的时期 , 创业板指数都跑赢了创业板50 。
03
为什么从创业板指数里“挑”出来的创业板50 , 跑不赢创业板指数呢?
我们先把这两个指数的各项指标做一个对比——

创业板指 创业板50,创业板50跟创业板区别

文章插图

数据来源:wind,数据截止日期:2018/5/16
两个指数由于成分股重叠 , 各项指标也相差无几 。
无论是市值、估值、盈利能力、股息率等等 , 谁也没有一边倒的优势 。
那我们再来看看这两个指数的编制规则 。
这是创业板指数的:

创业板指 创业板50,创业板50跟创业板区别

文章插图

简而言之就是根据总市值、自由流通市值和成交金额 , 选取排名前100创业板个股 。
这是创业板50的:

创业板指 创业板50,创业板50跟创业板区别

文章插图

划重点了——从创业板指数的个股中 , 按照近6个月的日均成交金额 , 选取排名前50的个股 。
也就是说 , 创业板50的成分股是创业板指数里近6个月成交最活跃的50只股票 。

创业板指 创业板50,创业板50跟创业板区别

文章插图

成交活跃的股票往往是股价表现较好的股票 , 而股市存在“反转效应”——你不可能一直涨 , 前面涨多了 , 后面股价回落是很正常的事情 。
这也许能从一个方面解释为啥本是同根生 , 但创业板50却跑不赢创业板指数 。
04
当然 , 这不是唯一的原因 。我们还观察到一个“现象” 。
指数的表现是由成分股决定的 , 对比一下创业板指数和创业板50当前的成分股行业分布 。
创业板指数成分股行业分布

创业板指 创业板50,创业板50跟创业板区别

文章插图

创业板50成分股行业分布

创业板指 创业板50,创业板50跟创业板区别

文章插图

数据来源:wind,数据截止日期:2018/5/16
最显著的区别在于 , 创业板指数中 , 医药行业占比达15.87% , 是第一大重仓行业;而创业板50中医药行业占比只有——1.07% , 只能归在“其他”里面 。
我们选取了几个时点的数据 , 创业板指成分股的医药行业权重一直远高于创业板50 。

创业板指 创业板50,创业板50跟创业板区别

文章插图

来源:wind,创业板50指数于2014年6月18日上市
而医药行业受益于人口老龄化、城市化加速发展及社保制度不断完善 , 一直是一个很“牛”的行业 。
我们做了一个统计:
2008年至2017年 , 申万28个行业中 , 医药行业的表现有6年居前50%;
近10年A股共产生了24只十倍股 , 医药股占据9席 , 超过三分之一 , 是所有行业中十年十倍股最多的 。
医药行业的给力表现 , 也是创业板指长期跑赢创业板50的一个原因 。特别是2018年以来 , 医药行业领涨A股 , 创业板指数也在A股主流指数中涨幅排名第一 。
2018年以来申万一级行业涨跌幅(截止5.17)

创业板指 创业板50,创业板50跟创业板区别

文章插图

最后一个问题:为什么创业板50里的医药股占比不高呢?
创业板50是在创业板指数里选50个成交最活跃的个股 , 而医药行业的专业性比较强 , 投资门槛高 , 很少被拿来“炒” 。而且作为一个长期表现优秀的行业 , 投资者可能更愿意长期持有 。

创业板指 创业板50,创业板50跟创业板区别

文章插图

创业板是今年迄今表现最好的板块 。很多人也在讨论创业板指数和创业板50的“创业板龙头之争” 。
从各项指标的对比来看 , 两者似乎没有分出高下 。但创业板指数中医药行业的占比更高 , 这也是创业板指数持续跑赢创业板50的一个原因 。
如果你看好医药行业 , 那么你理应更青睐创业板指数 。
【创业板指 创业板50,创业板50跟创业板区别】本文首发于微信公众号小基快跑(xiaojikuaipao2014) 。