芯片|深耕二十年，国博电子：先进雷达T/R组件龙头；射频芯片领跑者( 四 ) 集成电路|基站|it芯片|重器

中国模拟集成电路是全球最大的市场。
1）根据 Frost&Sullivan 的统计， 2016~2020 年，全球模拟集成电路的市场规模从 478 亿美元提升至 540 亿美元，年复合增长率为 3.1% ，模拟集成电路的下游应用广泛，产品较为分散，因此受行业波动的影响相对较小。随着电子产品应用领域的不断扩展和市场需求的深层次提高，具备优良特性的模拟集成电路将迎来进一步的发展。
2）我国模拟集成电路市场规模在全球范围内的占比达到 50%以上，已成为全球最主要的模拟集成电路消费市场。在新技术和产业政策的双驱动下，未来我国模拟集成电路将迎来发展机遇。根据 Frost&Sullivan 的预计，我国模拟集成电路市场规模将于 2025 年增长至 3340 亿元。

2.2 有源相控阵是雷达发展方向之一， T/R 组件需求旺盛
有源相控阵 T/R 组件位于雷达产业链中游位置。特种电子产业链包括上游元件和器件、中游组件和微系统以及下游整机三个环节。中游组件和微系统是下游特种电子整机的重要子系统，涵盖微波组件、计算机组件、通信组件等。公司有源相控阵 T/R 组件处于特种电子产业链中游，主要应用于精确制导、雷达探测等领域。
根据公司招股说明书，一部有源相控阵雷达天线系统成本占雷达总成本的 70%~80% ，而 T/R 组件占天线成本绝大部分。
相控阵雷达可分为有源与无源两大类。
相控阵雷达是由大量相同的辐射单元组成的雷达面阵，具有波束切换快、抗干扰能力强等特点，可同时跟踪多个目标。
根据天线的不同，相控阵雷达可分为无源相控阵雷达（PESA）和有源相控阵雷达（AESA）。
AESA 的每个天线单元都配装有一个发射/接收组件（T/R 组件），每一个 T/R 组件都能自己发射和接收电磁波，因此在频宽、功率等方面均比无源相控阵更有优势。有源相控阵雷达将逐渐替代机械扫描雷达、无源相控阵雷达成为主流，逐步替代单一功能雷达，向多功能相控阵雷达方向发展。
有源相控阵雷达渗透率在不断提升。
有源相控阵雷达凭借其独特的优势，已广泛应用于飞机、舰船、卫星等装备上，成为目前雷达技术发展的主流趋势。美国已全面将现役 F-15C、F-15E、F-18E 战斗机雷达升级为有源相控阵雷达，并已在下一代驱逐舰上装备有源相控阵雷达。
根据 Forecast International 的分析， 2010~2019 年全球有源相控阵雷达生产总数占雷达生产总数的 14.2%；总销售额占比 25.7% 。有源相控阵雷达的市场规模仍较小，替代市场空间较大。

有源相控阵雷达可广泛应用在各种类型的制导装备、航空装备和舰船等。
1）精确制导装备是指直接命中概率大于 50%的制导装备，具有突防能力强、命中精度高、杀伤威力大、综合效益高、可实施远程精确打击等优势，是高技术战争的关键性装备。
导引头作为精确制导武器的“眼睛” ，可有效把导弹和目标关联起来并输出它们之间的相对运动信息。导引头决定整个精确制导武器更新换代的方向，是价值量占比最高的部分。
根据《防空导弹成本与防空导弹武器装备建设》，导引头和动力装置占导弹 40%~60%的成本。按照探测系统的不同，导引头主要可分为光学制导和雷达制导两大类。
雷达导引头的体制在不断迭代，有源相控阵雷达导引头凭借灵敏度较高、信号处理能力较强、可靠性较高等特点，未来将逐步替代无源相控阵雷达，成为弹载武器的倍增器。
2）根据《全球军用雷达市场 2015-2025》报告， 2025 年机载雷达、舰载雷达市场将占据全球特种雷达市场的 35.6%和 17.2% ，合计占比在 50%以上，有望催生大量的 T/R 组件需求。