焦点分析｜程一笑亲自带队电商是为什么？文｜王雨佳编辑

文｜王雨佳
编辑｜乔芊
2022年下半年以来，快手频繁的组织结构调整，人事变动，让公司更好了还是更乱了？2022年Q3财报可以回答这个问题。
这个季度，快手业绩整体超预期，可以算惊喜。在互联网大盘持续低增长、宏观环境面临巨大不确定的互联网寒冬，快手的流量，以及商业化、直播和电商三大业务都保持了逆势增长。
另一方面，互联网全行业收缩，短视频这样的当红流量担当也在精打细算过日子。本季度，快手亏损收窄的幅度也优于市场预期。
一个积极的信号是：快手降本增效、亏损大幅收窄的同时，流量增长、营收增长还在持续，说明快手已经站稳脚跟，不再需要烧钱换生存、烧钱换增长，有能力释放确定性的盈利预期。
从本季度快手的动作来看，快手建立自身生态壁垒的最有力抓手，是电商业务，这正是快手CEO程一笑亲自带队电商的原因。
不再烧钱，流量增长的背后
快手一切业务的基础在流量，这个季度的表现优于市场预期，快手以实际表现击溃了“短视频赛道没有第二名”的论断。
三季度是短视频内容旺季，快手月活用户MAU提升至6.26亿，日活用户DAU达到3.63亿，同比增长分别为9.4%和13.4% 。用户粘性（DAU/MAU）略微回落到58% ，这个数字对比抖音的60%以上，已经差距很小。

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快手DAU&MAU季度走势
快手用户时长进一步提升至129分钟/天，整体流量扩张速度（日活增速*日均用户时长增速）为23% 。
快手流量扩张较上季度有所放缓，但是在互联网整体流量红利见顶的当下，快手作为短视频平台，还能吃到短视频渗透率提升的红利，流量扩张还会持续。

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快手DAU&MAU同比增长趋势
难能可贵的是，随着规模的提升，快手的销售成本在持续下降。而销售费用的下降，更说明快手的流量增长并非烧钱换来，主要得益于内容质量及运营效率的提升。快手的市场地位愈发稳固。快手提升粘性的产品主要是短剧，快手暑期档共上线50多部短剧中， 22部播放量破亿。
快手的毛利持续提升，目前达到了上市之后的最高值46.2% 。销售费用占比下降到只有39% ，同比负增长17%——销售费用已经连续第三个季度负增长了。

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快手毛利率趋势
目前，全行业的战略都从规模优先转向利润优先，流量成本有所下降，这也是快手低投入保持流量增长的原因之一。
但是，中长期来看，短视频流量争夺依然激烈，竞争对手的强势，都在挑战快手的流量增长潜力。绝对的头部平台抖音的流量增速超过快手， DAU超过7亿，而视频号数字营销平台百准创始人龚海瀚在今年8月透露，视频号的DAU当时已达到4.5亿， 2022年底有望达到6亿。
业绩逆势增长
本季度，快手总营收231亿元人民币，超出市场预期的223亿，同比增长12.9% 。
线上营销服务，也就是广告业务是快手营收最大贡献， Q3收入116亿，同比增长6.24% ，高于市场预期，但是增速放缓。

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快手线上营销服务收入及同比增长
宏观经济的波动和疫情反复致使广告主投放意愿下降。国家统计局数据显示， 2022年7月到9月，社会零售总额同比增长分别为2.7%、5.4%、2.5% 。消费大盘的复苏尚需要时间。而快手广告6.2%的增长，跑赢了Q3互联网广告大盘5.1%的增长，对比腾讯、微博等同行，快手依然能打。