虎牙终于爬出亏损泥淖，游戏直播却未熬过寒冬被看衰的虎牙

被看衰的虎牙，很想打一场翻身仗，但现实总是不如梦想那么美好。
11月15日公布的三季度报里，虎牙费尽九牛二虎之力成功让净利润转正，但营收继续下滑，咸鱼最终只翻了半个身。而在财报出炉后，虎牙股价连续下挫， 11月16日收跌12.89% ，资本市场的不满溢于言表。
过去两年，游戏、电竞热度不断上升，作为关联行业的直播却萎靡不振，此景此景令人唏嘘。虎牙和老对手斗鱼也都在今年传出裁员传闻，日子过得愈发艰难。
用户流失、主播出走、转型受阻，游戏直播还有未来吗？
虎牙和斗鱼也很想知道答案。

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（图片来自UNsplash）
拼命压缩成本，虎牙告别“三连亏”如果要用一句话来形容虎牙三季度的表现，价值研究所（ID：jiazhiyanjiusuo）认为是缺点明显，但有进步。
最大的问题，是营收持续下滑。数据显示，虎牙三季度实现营收23.79亿，同比下滑20.06% ，迎来“四连跌” 。稍感欣慰的是，同比跌幅较今年二季度的23.19%略微收窄。
从营收结构来看，直播依然是虎牙的核心业务。三季度虎牙直播收入20.17亿元，较去年同期的26.02亿元下降了22.48% ，直播行业的大环境依旧难有改善。虎牙高层在财报电话会上解释道，付费用户数量减少和单用户平均支出下降，是造成虎牙直播收入下滑的主要原因。
值得一提的是，和此前相比，虎牙对直播业务的依赖程度略有下降。数据显示， 2021财年虎牙直播收入101.86亿元，占比为89.73% ，如今已降至84.78% 。但被虎牙寄予厚望的广告、内容转授权等业务，表现也并不理想。
数据显示，三季度虎牙广告及其他收入为3.61亿元，较去年同期的3.74亿小幅下跌。其中，电竞赛事转播权的分许可收入贡献最大。三季度，虎牙共直播了95项电竞赛事，总观看人次同比增长12%至6.6亿。
考虑到三季度有暑期游戏直播旺季，也有各项主流电竞赛事扎堆上线，虎牙这个营收水平无论如何都难以令人满意。根据微热点大数据研究院的报告，自2020年以来，三季度都是电竞热度的高峰期，去年一度达到99.8的巅峰。
至于虎牙三季度的主要亮点，则在于净利润转正，告别连续三个季度的亏损。财报显示，虎牙三季度归母净利润6042万元，此前三个季度则分别录得-3.13亿、-0.03亿和-0.19亿元。三季度的非GAAP净利润则为1.07亿元，环比增长近16倍。
但需要留意的是，虎牙三季度净利润仍录得88.55%的同比跌幅，且已经连续四个季度出现下滑，盈利能力依旧备受考验。此外，三季度毛利润和毛利率分别录得3.42亿元和14.4% ，也低于去年同期的5.04亿元和16.9% 。

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无论如何，扭亏为盈对虎牙来说都是一件值得庆贺的事情。虎牙能摆脱亏损，也没有什么秘诀，只有一个最简单的方法——压缩成本。
数据显示，三季度虎牙各项费用全面下降，总收入成本同比减少17.6%至20.37亿元。其中，销售及营销费用仅录得1.24亿元，同比大跌45.8% ，是各支出类别中降幅最大的一项。
此外，研发费用同比下降16.7%至1.72亿元，带宽成本同比下跌35.4%至1.15亿元，甚至调整空间极为有限的一般和行政费用，也同比减少了1.8%至7870万元。
各项成本全面压缩，主要得益于人员架构的精简以及人力支出的减少。财报中指出，销售和营销费用的下降和营销、推广人员费用减少有关，研发费用减少则归功于人员相关费用和基于股权的薪酬费用下降。