利润表|如何理解一家公司的财报？( 六 ) bug|苹果AppStore|应用|app|appstor

然后运营对比：

我在开始阶段把TOC和TOB行业特征与产品回款有详细解刨，运营力的本质主要在“周转率维度”。

记住存货周转率，固定资产周转率，现金循环周转率三个公式就够了，核心是能看到企业内部人效，产能；资源分配情况。

TOB还要注意上下游周转率，短期债券投资，债务偿还，这些指标我还是那句话：

较大企业专业分析师会给出具体数据，较小企业自己就能算的出来，进一步说如果该数据用于股票投资，小钱你也不会算如此清楚，况且也不一定有时间，大钱也很少买小企业。

除此外就是综合指标（公司人效投入，营销费用，管理费用）；这些需要你对某行业深入了解，我对SaaS，电商，SCRM，快消类行业比较敏感，从这比费用直接可看出企业季度，年度战略的投入方向。

再者财务对比：

我主要看融资能力，投资能力，比值三个模块；公司是赚钱花钱的过程，有的只会赚钱不会花，天天买基金；有的是花多盈利能力小这都不是健康的「资本结构」。

不同行业对于资本市场依赖不同，如地产公司公司和消费品公司简直是天上地下；地产没有增发股权的能力和举债的能力就很难发展，而消费公司就不需要，它TOC，造血强。

不管哪些比值很重要；有的公司为稀释股权谋求发展，但增发不出去那就是业务有问题；TO大B举债方面，周期，成本，到期状况，都能帮我看企业的财务运转。

除此外是投资版图，这决定一个企业对于第二曲线，生态的布局的重视度；它直接影响到市值，怎么判断投资是否合理呢？我主要看被投公司与该企业能否产生业务协同，并带来新的增长点。

像头条，阿里，腾讯这些公司对财务回报率要求不高，但对于产业协同极为重视，这里不做详细展开，只是看企业壁垒的维度之一。

最后增长力对比：

它是判断企业发展潜质重要的因素，四个维度：1）从行业看，2）从公司看；3）从产品看，4）数据规模看。

行业视角该企业所做之事是否受到政策影响，所处阶段，周期波动等；我一般会采用（五看模型）。

一个简单例子是社区团购，早些年第一次形成是有（窝窝团，美团，百度糯米）这类平台的出现，最后美团胜出。

第二次波动较多公司虽然没上市但值得参考，2018年底食享会，十荟团，拼多多入局，前期尽管二梯队玩家很多。

可从供应链、运营模式、市场策略分析完成不难看出属于“烧钱完成本地协同价值网搭建提高密度”的生意，小玩家根本没机会，结合优劣势很容易知道结果。

公司视角看什么呢？1. 团队，2. 交易结构。

前者，创始高管团队背景基因直接决定组织能力，BAT或高学历出身的人总有加分项，好比一家科技公司CEO和CTO都是博士级别，COO又是拥有几十年经验的资深玩家，很容易看到精品间差异。

后者，公司所做产品属于成本单价驱动（人工，原材料），销售驱动（竞争环境，销售策略，自然趋势）都可以针对某个因素进行定量分析，并转化为预测。

比如：元气深林若IPO后，你拿它和可口可乐对标，就可以直接拆供应链结构，销售策略。

最后补充一点，当看到财报的这些信息外，再看首页的管理层分析讨论，就更能了解一个公司的经营情况与管理层状态。

那理解这么多有什么用呢？我通常会说“带着问题找答案”，看财报不是首位，分析对标才是核心。

因此带着问题出发很重要，不妨思考下，翻阅份财报时你是为了什么？投资？对比竞品？查看行业潜力值？写份财经公关？等等。