橙心|滴滴上市：一场2021年的估值闯关游戏( 三 ) 网约车|自动驾驶|花小猪|uber

也正是这两者的结合，才使得uber如今的估值已逼近千亿美元。
从对业务的出发点来看，滴滴做社区团购的优势在于其业务基本盘内的货运业务，即相较于前置仓以及门店、供应链技术能力，这家国内网约车霸主能做的更好的是基于货品的集中配送。
而依托橙心优选，滴滴想要获取的是在自身出行流量之外的本地生活流量，后者的价值已经被美团长期验证。即一旦滴滴拿下这个高地，滴滴的总估值将会实现质的飞跃。
数据显示，在今年第一季度，橙心优选分别进行A-1轮和A-2轮融资，共融资11亿美元。它对投资者的承诺是：如果未来五年内橙心优选不上市，投资人对橙心优选的持股将转化为滴滴的股票。
这是滴滴为自己找的一个最重要的横向估值支撑点。尽管现在被剥离，但其仍然为滴滴本次上市贡献者巨大增量。
再就是自动驾驶。对滴滴而言，今年传出来的几个最大的动作之一就是“造车”，而在造车之外，滴滴本身的自动驾驶业务也在持续为滴滴提供着想象力。
数据显示，刚刚过去的5月31日，滴滴自动驾驶获战略投资，投资机构为广汽集团，融资金额超3亿美元。
那么滴滴自动驾驶的实力到底如何？一份资料为证，从自动驾驶最为重要的路测环节来看，如今滴滴平台日均订单数达数千万，司机的行驶轨迹和安装在交通工具上的桔视设备，全年可以采集近1000亿公里的场景数据，能够覆盖绝大多数想象中的长尾场景。
此外，滴滴还专项推出无人驾驶硬件，通过硬件层面来实现更为智能的控制。
但客观来看，自动驾驶给滴滴带来的仅仅是未来的想象空间和估值。这个板块为滴滴自身的估值模型带来的增量是巨大的，巴菲特在评价特斯拉的时候曾说，特斯拉60%的股价都是兑现的自动驾驶技术。
可以说，如果说花小猪、快的出租等网约车业务做的是分担滴滴600亿估值下的风险，那么通过频繁地布局社区团购、自动驾驶等业务，滴滴要做的便是重拾投资市场的青睐。
目前这快给滴滴估值具体附加的金额还难以估计，但在未来这绝对是滴滴为自己锚定的另一个大的估值空间。
隐藏的估值加法三：滴滴能用几条腿走路？2019年5月，Uber成功实现上市，估值高达800亿美金，也就是等同于当下的滴滴。
但在随后的一年时间里，uber的股价疯狂下跌甚至近乎腰斩，总体来说就是市场对网约车自身的想象力不足。
根据Uber2020发布的财报可以看出，在去年其外卖业务几乎贡献了近20%的营收，尽管仍然处于亏损状态。这其中透露出来的一个信号是，网约车模式根本不赚钱。
这是一个不可置疑的结论，根据滴滴的招股书显示，滴滴的网约车业务利润仅为3%，如果把这个数字再结合滴滴每年的补贴来看，可以说是一个“普惠”生意。
那么滴滴未来的想象空间到底在哪里？或者说滴滴未来提升市值抑或其他业务估值的点在哪里？除了还需要看很多年的自动驾驶之外，答案很有可能是车服业务。
据了解，在滴滴内部，车服业务被公认为是滴滴的第二增长曲线，而且这是一个完全不同于网约车的业务模型，也就是说，滴滴有可能在这个赛道里赚到钱。
可以做一个简单的介绍，滴滴车服业务包含二手车、金融贷款、加油站、汽车后市场等一系列汽车服务环节。换句话说，滴滴是用“自营”的模式来对自有平台上的车主进行维护。
在过去的几年时间里，二手车企业几乎都用金融的杠杆把自身业务拖垮，事实证明，用金融贷款的杠杆模式来做二手车很难跑通。
但滴滴可以。
原因就在与滴滴具备平台效力和车辆流动性，也就是说滴滴可以规避掉二手车电商的回款慢和坏账的问题，在自有体系内就可以完成一系列的二手车操作。