橙心|滴滴上市：一场2021年的估值闯关游戏网约车|自动驾驶|花小猪|uber

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图片来源@视觉中国
文丨尺度观，作者丨尺杜
2015年，程维在接受《第一财经》采访时曾这样描述过当时的滴滴。“今年以来，每两个月我们推出一项业务，在每项业务推出的一个月内，我们都成为了行业里绝对领先品牌和份额的第一。”
时隔6年，滴滴正在找回这种加速度。在过去一年的时间里，这个一度被重挫的出行独角兽重回话题中心。花小猪、青菜拼车、快的打车、橙心优选、滴滴货运、自动驾驶……密集频繁的动作，不难让人浮想联翩。
对滴滴而言，2021年必然是里程碑的一年。
最新的一则消息是，2021年6月30日晚间，作为全球最大的出行巨头，滴滴出行正式在纳斯达克敲钟上市，股票代码（DIDI），截止收盘股价微涨，为14.2美元。
滴滴出行近10年的IPO之路画上句号。
赴美上市不难理解。尽管对大部分公司而言，出于对企业的估值等因素，港股上市是最优选择，但其中不包含滴滴。在美股，滴滴能找到更好的对标企业，以寻求最佳估值，如Uber、Lyft。前者当前的市值为1106亿美元，后者也在近一年股价翻倍。
在过去的几个月时间里，与频繁的上市消息对应的是，滴滴的估值接连发生变化。去年7月21日，滴滴首传赴港上市计划，寻求至少700亿美元-800亿美元的估值；今年1月，根据晚点报道，滴滴计划于2021年上市，上市选择地或将选择香港，估值约为600-800亿美元；而就在上市消息确定的前几个月，路透社还援引知情人士，再次传出消息，滴滴的上市地会选择在纽约而非香港，目标估值至少1000亿美元。
而如果把时间戳再往前翻，去年8月4日，根据胡润独角兽榜数据显示，在疫情的影响下，滴滴估值约为 530 亿美元。
半年多时间，从530亿美元到1000亿美元，滴滴的估值近乎翻倍。尽管如今上市的仅仅是网约车业务，但在决定上市的这一年，滴滴正在自己的估值游戏里疯狂闯关。
估值加法一：基本盘做加法和风险分拆首先来看滴滴的基本盘，网约车业务。
明面上的动作是，花小猪、快的打车被滴滴先后拎起。其中前者剑指下沉市场分散监管风险，后者则是重启出租车业务，用“1亿”补贴的真金白银完成对出租车的覆盖。
先来看前者，相较于滴滴打车，花小猪的司机群体更加“广泛”。其基本的审核模式也是“不传资料，不做审核，一秒通过”。
这种粗暴的引入模式带来的是花小猪的“强抵触”。在黑猫投诉上，尺度观搜索“花小猪”关键词，找到了12758条投诉内容。其中除了乘客外，还有一大部分来自司机的投诉。不少司机都在投诉乘客搭乘车后以各种理由不付款。
这种现象背后是花小猪的屡屡不合规。根据全国网约车监管平台2月数据显示，花小猪双合规完成订单率仍然垫底。
【橙心|滴滴上市：一场2021年的估值闯关游戏】对于花小猪，外界更大的一个看法是，在程维提出的“0188”目标下，花小猪是非常重要的一个引擎，尽管其合规率低，但超高的订单增长率仍然使得滴滴不会放弃这个棋子。根据去年11月全国网约车监管信息交互平台公布订单信息显示，月订单量超过100万单的8个平台，花小猪增长最高，为10.5%，美团打车出现负增长。
实际上，从业务形态来看，因为定位是下沉市场，在“花小猪”身上，滴滴似乎更能放得开。模仿拼多多的打法，“一口价模式”、“百元现金天天领”，“分享好友得津贴”等低价抢市场策略信手拈来。
合规、低价、野蛮生长，在花小猪身上，滴滴在完成订单量增长的同时，也更在悄然进行自身监管压力的转移。