拼多多|拼多多告别青春期

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拼多多慢下来了 。
最新财报显示 , 2021年第四季度 , 拼多多营收272.309亿元 , 同比增长3%;平均月活跃用户数为7.334亿 , 同比增长2% 。
相比以往动辄两位数、甚至三位数的增长 , 拼多多显然已经告别了狂飙突进的青春期 。
单从绝对数字看 , 年活跃买家已达8.687亿的拼多多 , 同样到了跨过成熟期大门的时刻 。 无论是淘系电商 , 还是拼多多 , 在年活跃买家突破8亿后 , 都步入缓慢增长期 , 无可避免地要向高增长、乃至增长告别 。
“拼多多不可能一直完美地做到最好 。 ”拼多多CEO陈磊在电话会议上回应 , 过去一年中 , 拼多多在调整团队和方向 , 难免会放慢步伐 , 这也是一个公司成长的过程 。

陈磊
对拼多多而言 , 乐观的一面是 , 仔细看这份财报 , 可以发现 , 拼多多也仅是刚刚迈入成熟期的大门而已 。
本季度拼多多营收同比仅增长3% , 翻出去年同期财报可得 , 2020年第四季度 , 拼多多总营收为265.48亿元 , 其中商品销售收入为53.578亿元 , 商品销售收入的增长 , 让拼多多营收在当季实现了同比145.97%的高增长;相比之下 , 本季度272.309亿元的营收中 , 商品销售收入仅为8170万元 。
何为商品销售收入?许多人将它归为多多买菜收入 , 真实情况并非如此 。 “商品销售业务是我们另外一个营收项目 , 这个业务与多多买菜并没有关系 。 ”拼多多高管曾在电话会议上否认道 。
拼多多未明确表示商品销售业务具体是何物 , 综合来看 , 商品销售业务为拼多多在2020年发力的自营业务 。 它对财报的影响是 , 这部分收入增加 , 将迅速推高拼多多营收增速 , 但同时也会影响当季的利润 , 反之亦然 。
换言之 , 拼多多本季度的营收同比增速并没有字面显示得那么惨淡 , 降低商品销售业务的营收比重同时能在一定程度上减少亏损 。 这正是拼多多发布财报后 , 股价在盘前一度跌超10% , 继而反弹的原因 。
进入成熟期的拼多多肩上的担子更重了 , 市场对它的期待从以前的高增长转为更健康的商业模型、更稳健的利润增长 , 拼多多需要逐个回应这些市场期待 。
A
从拼多多去年三季度财报便可以看出 , 它调整了经营策略 , 即从早年的高增长模式 , 过渡到陈磊时期的稳健路线 , 其中最明显的就是不再加大对营销费用的投入 。
四季度 , 拼多多销售与营销开支为113.658亿元 , 同比下滑23% , 这是拼多多上市以来 , 该开支首次出现负增长;营销开支占总营收42%的占比 , 也是拼多多历史上占比最低的一个季度 。
通常 , 每年四季度为拼多多营销开支最高的季度 , 一季度为开支最低的季度 , 2021年前三季度 , 该项支出分别为129.974亿元、103.879亿元、100.506亿元 , 可见 , 从去年二季度开始 , 拼多多有意地控制了营销费用的支出 , 这一策略延续至今 。
正因如此 , 2021年全年 , 拼多多销售与营销开支为448.017亿元 , 同比仅增长9% , 远低于此前数年 。
拼多多主动降低营销费用曾为市场不解 , 毕竟它面临的竞争形势并不乐观 , 淘特、京喜、抖音电商都在向它发起凶猛进攻 。 但站在另一维度看 , 拼多多在此时继续加大市场投入的性价比并不高 。