拼多多|拼多多告别青春期( 二 ) 营收|陈磊|财报

截止去年四季度末，拼多多年活跃买家数已达8.687亿，较上一年年底的7.884亿，同比增长10％；同期，阿里中国商业板块年活跃消费者为8.82亿。
电商平台的增长问题非一家之难，行业天花板已经清晰可见，继续加大投放能获得新客的难度不小，与其继续将资金砸在市场营销，不如在产业链端、商品端多下功夫，提高复购。
对拼多多而言，艰难的一面是，未来一段时间，在用户增长层面会碰到不小的压力；稍显乐观的是，在市场费用投入同比下降的情况下，拼多多年活跃买家仍维持着正向增长，当然，未来是否能维持这样的态势，还有待观察。
缩减营销费用、以及一次性费用抵减后，不按美国通用会计准则，本季度归属于拼多多普通股股东的净利润为84.444亿元，上年同期净亏损1.845亿元。
这是拼多多连续三个季度获得盈利，但并不意味着拼多多就进入了稳定盈利期。
上季度电话会议上，陈磊曾明确表示，拼多多会将过去5年在营销方面的重心，更多地转向研发，并利用拼多多在技术方面的优势，进一步推动农业数字化。 2021年全年，拼多多研发费用为89.926亿元，同比增长30% 。
除对农业、研发投入会影响后续利润外，本季度利润情况较好的另一原因是，计入了一次性费用抵减。
“四季度利润率改善主要是由于一次性返佣，一次性返佣是因与某一服务商达成谈判，预计未来不会出现类似返佣，如果不计反佣，四季度利润率肯定是更低的。 ”拼多多财务副总裁刘珺解释， “随着竞争加剧，以及用户需求多样化，我们将持续在农业科技和核心技术方面投入，这也会推升支出费用，进而影响利润率。 ”
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【拼多多|拼多多告别青春期】观察拼多多的未来潜力，有这几个问题需要在接下来的几份财报中寻找答案，其中之一是ARPU（活跃买家年度平均消费额）能否依旧保持稳定增长。
电商平台一旦进入成熟期，市场对其的观察维度，会从用户增长转到ARPU上来；横向看， GMV、ARPU也是拼多多与淘系电商的差距所在。拼多多到了从重用户增长重复购率的时刻。
财报显示，过去12个月，拼多多年成交额达到24410亿元，较上一年的16676亿元，同比增长46%；活跃买家年度平均消费额为2810.0元，较上一年的2115.2元，同比增长33% 。
与月活数、年活跃买家数相比，显然拼多多当下在ARPU上仍有较大的空间，从本季度数据看，拼多多的ARPU增长仍未驶离高速车道。
拼多多的ARPU想要继续获得增长，提高交易频次是一条路，这正是拼多多在农业领域投掷重资的原因之一，相对于线上交易较为发达的服饰、美妆类目，农产品线上渗透率较低，且是高频需求，做好农产品类目显然有助于提高用户交易频次，并促进交叉消费，用毛利率低的高频商品带低频的高毛利商品。
另一条路则是继续提升商品品质，从高性价比路线进入到高品质路线，从而提高单笔交易的客单价。本季度电话会议上，陈磊再度被问及拼多多品牌化路线的进展。
“我们希望能够满足用户在平台上获得更好用户体验的希望，品牌肯定是其中的一部分，但品牌来平台开店也不是一蹴而就的，需要时间来磨合” ，陈磊答道， “我们看到这样一个趋势，先看到机遇，先选择相信平台的品牌能获得较高回报，从而带动和吸引更多品牌了解和尝试。 ”
虽然客观上，更多品牌入驻会带来更高的平均每用户贡献营收和客单价，但陈磊澄清，这并不是拼多多看重的， “我们还是要看用户的满意度。 ”