阿里巴巴|2021收官，阿里交出史上最差财报电子商务|营收|财报

文章图片

导语：2021Q4电商传统旺季，阿里巴巴交出了史上最差财报。
文：lichengdong1984
来源：东哥解读电商
阿里刚刚公布的2022财年第三季度业绩报告（本文会将阿里财年都转换为自然年，统称2021Q4），被称为“阿里史上最差财报” 。海豚智库对基本业绩已经第一时间做了解读：阿里2021Q4财报解读：成立18年以来核心电商首次负增长，拐点已至。
海豚智库认为，这个“史上最差”评价的出现，并非因为经营利润大幅收窄86%——这主要是并购带来的商誉减值；主要原因是，传统电商旺季的Q4 ，阿里核心业务淘系电商的客户管理（广告及佣金）收入，同比负增长1% 。
以往，我们说阿里核心业务还只是“增速放缓” ，而2021年最后一个季度，有双11这样的国民购物节加持，全民购物需求释放，阿里却出现了负增长。
阿里这样的业绩，并非如某些市场观点所说：“主要因为线上消费整体疲软” 。而是印证了我们阿里2021文章上篇的结论：“中国电商各行业格局，从阿里‘拿着望远镜都找不到的对手’的绝对强势垄断，转变到群雄割据的局面。阿里GMV、营收、核心业务增长放缓，靠并购的线下业务拉动营收增长，丧失电商行业的垄断地位。 ”
3月4日，阿里港股跌破100港元。
我们试图在本文中，深度拆解这份财报几个核心数据背后的本质，以看清2022年的阿里。
? 核心电商负增长：阿里牺牲营收增长，保住市场地位
有观点认为，阿里2021年GMV和营收增长放缓，是国内线上消费增长放缓背景下必然的结果。
确实，海豚社创始人李成东在年度演讲中也分析了电商行业的趋势：2021年，是电商行业20年来，首次迎来月度同比负增长。 2021年11月，线上零售总额同比下滑4.12% 。确实，在此背景下，阿里Q4营收还有10%的增长。
但是，我们看阿里的季度营收趋势方面，就能看到时间维度上，阿里季度营收增长从2018年的60%左右，下降到2020年至今的30%左右，到2021Q4 ，下降到10%：

再看核心业务淘系电商的客户管理收入，从2020年的20%左右，一路到今天的负增长1%：

实际上，哪怕是消费景气度不高，全行业增长放缓，阿里营收和核心业务的失速，是阿里在电商行业平台竞争中，市场份额逐渐被竞争对手蚕食。
在阿里巴巴2021（上篇）里，我们已经详细分析了淘系电商增长疲软的深层原因：
“当商家支付给淘系的各种费用越来越贵，商家ROI越来越低，商家就不得不出走。而当下，流量充沛，能做生意的平台不止阿里一家：日活用户超过6亿的抖音，超过3亿的快手，都在阿里卧榻之侧，虎视眈眈。人流在哪里，商家的预算和资源就跟到哪里，目前商家预算投在阿里不划算，都在往抖音、快手迁移。
竞争对手虎视眈眈，商家已经减少阿里的预算，阿里还要提高货币化率，只会让商家加速流失，自毁长城。 ”
阿里Q4核心电商客户管理收入的负增长，印证了我们的结论。
看Q4财报中阿里对客户管理收入负增长的解释：“我们加大了商家支持力度，一部分通过激励计划引导商家使用新的增值服务；同时也策略性调减一些服务收费，以降低商家在消费环境放慢下的营运开支。 ”