智东西内参|多种设备打破西方垄断！揭秘中微公司，领先世界的中国半导体企业 | 中微公司( 二 ) autopilot|fsd|自动驾驶|雷达|系统

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公司现任管理团队情况
公司目前无实际控制人，上海市国资委和大基金分别持有公司 15.64%、19.12%的股份。公司股权结构相对分散，无实际控制人。上海市国资委通过上海创投持有公司 15.64%的股份，国家集成电路产业投资基金合计持有 19.12%的股份（通过巽鑫投资持有 15.15%股份，大基金二期通过参与定增持有 3.97%的股份）。嘉兴智微、中微亚洲、Bootes 和 Grenade为员工持股平台，合计持有公司 12.66%的股权，公司董事长尹志尧博士通过直接和间接方式共持股 1.04%的股份。
公司刻蚀设备需求持续旺盛，2021 年前三季度刻蚀设备销售额 13.52 亿元，同比增长 99.0%；受 LED 市场下行影响，2019 年起公司 MOCVD 设备销售额逐年下滑，2021 年前三季度MOCVD 设备销售额 3.04 亿元，同比下降 24.3%。整体来看，2019-2020 年公司营收增速在 15%-20%，未来公司刻蚀设备需求有望持续旺盛，Mini LED 技术驱动下公司 MOCVD设备有望迎来拐点，公司整体业绩有望实现高增长。

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2016-2021Q3 公司营业收入及增速

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2016-2021Q3 公司归母净利润及增速
2018 年以来公司刻蚀设备的毛利率水平保持在 44%-50%，未来有望维持高位。公司 2021 年推出 Mini-LED 用 MOCVD 设备，产品性能、复杂性显著提升，毛利率明显增长，2021 年前三季度公司 MOCVD 毛利率增加 14pct 至 32.2%。整体来看，2019 年以来高毛利的刻蚀设备收入占比提升叠加 MOCVD 设备毛利率增长，带动公司盈利有所提升，2021Q1-Q3 毛利率同比+7.91pct 至 42.68%，归母净利率同比+7.38pct 至 26.14%。

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2017-2021Q3 公司毛利率及归母净利率

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2017-2021Q3 公司期间费用率情况
【智东西内参|多种设备打破西方垄断！揭秘中微公司，领先世界的中国半导体企业 | 中微公司】分产品看，近年来刻蚀设备的快速放量带动公司整体业绩快速增长，未来需求有望持续旺盛，Mini-LED 技术创新下公司 MOCVD 设备有望迎来拐点：
刻蚀设备：受益于半导体设备市场发展及产品竞争优势，公司刻蚀设备业务快速发展，2021年前三季度刻蚀设备销售额13.52亿元，同比增长99.0%，毛利率达到44.0%。行业高景气叠加国产替代，未来公司刻蚀设备有望持续高增长。
MOCVD 设备：伴随着 LED 市场周期下行，2019 年起公司 MOCVD 设备销售额逐年下滑，毛利率短期承压。Mini LED 需求兴起为公司带来新机遇，2021 年公司发布Mini-LED 用 Prismo UniMax? MOCVD 设备，未来盈利能力有望迎来拐点。
备品备件及设备维护：随着公司专用设备销售规模的扩大，备品备件收入规模逐年增长。由于备品备件与专用设备之间的销售增长存在滞后效应，近年来公司专用设备销售收入快速增长，未来有望带动备品备件收入快速提升。

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2016-2021H1 公司营业收入分产品（亿元）

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2016-2021H1 公司毛利率分产品情况
受益于下游需求旺盛，2021 年 1-9 月公司新签订单金额达 35.2 亿元，同比增长超过110%，其中公司三季度新签订单 16.31 亿元。公司上半年新签订单以刻蚀产品为主，2021年第三季度签署了部分批量 MOCVD 订单。根据中微公司招股说明书数据，公司刻蚀设备、MOCVD 设备从交付到确认收入的平均时间分别为 5.7、10.6 个月，较高的在手订单预计将支撑公司明年业绩保持快速增长。