阿里影业|苦熬九年的大文娱，阿里剪不断，理还乱

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文 | 价值研究所
2月21日，据多家媒体报道，大麦网关联公司北京大麦文化传媒发展有限公司发生工商变更，优酷退出股东行列，新增股东阿里巴巴文化娱乐有限公司100%持股。价值研究所查阅的信息显示，大麦另一关联公司北京大麦文化传播有限公司也在近期发生了工商变更，同样是优酷退出改为阿里全资控股。
从划归优酷管理到成为阿里大文娱直属子公司，大麦实现“阶级跨越”固然值得庆贺。但时至今日，阿里大文娱还是不是一个能带给人无限可能和光明未来的东家吗？
这个问题，一时之间似乎不好回答。
事实上，自2013年成立大文娱子公司以来，阿里先后经历了收购合一集团（优酷土豆母公司），阿里影业并入等诸多重磅事件，一举一动都牵引了无数市场人士的关注目光。可是如今虾米关停、UC式微、优酷面临被B站乃至芒果TV反超的压力……阿里大文娱过去几年可谓节节败退。
2020年5月，王兴在饭否上发帖表示，阿里放弃大文娱已经是一件可以开始倒计时的事情。

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虽然大家都知道美团和阿里两大巨头矛盾重重。但从阿里大文娱这些年的表现看，王兴这番犀利预言恐怕并不是意气用事，而是有实打实的依据。
阿里大文娱的问题由来已久，外来人王兴都能看出来的，阿里的高层难道看不出来吗？
频繁调整，无法掩盖阿里大文娱的颓势在价值研究所看来，阿里大文娱越过优酷直接管理大麦，其实早有预兆。
过去这一年，阿里大文娱旗下诸多子公司都和大麦展开业务合作，后者的战略地位今非昔比，俨然向“顶头上司”优酷看齐。
其中，去年1月份，阿里影业就和大麦联合推出电影演出业务，通过整合双方的人才、用户资源，发力线下演出市场。8月份，淘票票也和大麦携手，打造淘麦VIP体系，打通电影+演唱会/剧场等其他线下演出场景，建立起了基于阿里大文娱完整生态的会员体系，培养私域流量。
而在今年2月初，阿里影业和大麦的合作进一步加深，前者将为后者提供技术、IP运营和衍生品开发等全套服务，进一步提升了大麦在阿里大文娱内部的地位。
经过这一系列的改造、业务融合之后，大麦出走优酷是顺理成章。而重新梳理的业务线，或许也能为阿里大文娱带来不一样的收获。

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然而，回归到文章开头提出的问题：节节败退的阿里大文娱，真的能给大麦带来光明未来吗？
价值研究所就认为，不单说体量轻微的大麦，整个阿里大文娱的状况其实都难言乐观。
财报数据显示，阿里大文娱的亏损额较此前两年有所收窄，但仍是不小的负担。2022财年二季度（截止2021年9月的三个月），阿里大文娱营收80.81亿，运营亏损17亿，当季经调整EBITA为-9.31亿。对比2020年23.51亿的亏损额，这份成绩单固然有可取之处。但需要注意的是，和2020年80.66亿的营收相比，阿里大文娱这一年下来，赚钱能力基本毫无进步。
当然，更令阿里头疼的是，除了云计算之外，其余各项核心业务的同期表现都出现不同程度的下滑，这让大文娱这个“包袱”变得更加沉重。其中，二季度归属阿里巴巴净利润同比下滑超八成，经调整净利润也同比锐减39%。
阿里在财报中表示，净利润同比下滑主要是由于企业对关键策略领域的投入增加。换句话说，未来一段时间需要阿里烧钱的业务还有很多，比如淘特、本地生活服务、Lazada等等。