净收入|科技公司or汽车公司？特斯拉的高市值或许存在泡沫( 二 )

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Tesla
TSLA的毛利润为136.1亿美元，净利润为56.4亿美元。在TSLA的毛利和净收入中，每一分钱都来自汽车。TSLA不计入监管信贷或租赁的汽车销售占其总收入的81.98%，占收入成本的80.06%，占毛利润的86.07%。
在实际数据中，没有证据表明TSLA是一家科技公司，那么为什么人们仍然试图将TSLA视为一家科技公司呢?TSLA的毛利率为25.28%，很多人认为，这并不意味着该公司的业务拥有护城河。看看真正的科技公司，它们的毛利率都在50%以上:
字母(GOOGL) 56.9%
元平台(facebook) 80.8%
Salesforce (CRM) 74%
工作日(WDAY) 72.4%
微软(Microsoft) 68.8%
变焦视频(ZM) 72.8%
甲骨文公司(Oracle) 80%
关于TSLA是什么类型的公司的说法应该改变。TSLA与我在示例中使用的任何公司都不一样。TSLA生产实体汽车，实体汽车占TSLA收入的87.75%、毛利的100%、净利润的100%。在TSLA创建一个新的收入部门，使其收入从汽车领域多样化，并从其他业务部门产生大量的毛利和净收入之前，他们是一家汽车公司。作为一家汽车公司，TSLA被严重高估了，我相信还会有更多的不利因素。
估值我将把TSLA与FB、福特(Ford)和大众(Volkswagen)进行比较，结果可能会让你大吃一惊。TSLA的市值为8888.2亿美元，所以我用市值为5976亿美元的FB作为我的科技公司，用F和VWAGY作为我的汽车公司。在讨论估值指标之前，我想给每个公司一个快速的框架:
TSLA
市值8888.2亿美元
538.2亿美元的收入
净利润55.2亿美元
34.8亿元自由现金流(FCF)
FB
市值5,976亿美元
1179.3亿美元的收入
净利润393.7亿美元
391.2亿美元的自由现金流量
VWAGY
市值1134亿美元
2941.8亿美元的收入
净收入212.7亿美元
286.8亿美元的自由现金流量
F
市值702.7亿美元
1363.4亿美元的收入
净利润179.1亿美元
95.6亿美元的自由现金流量
TSLA目前的市盈率为15.75倍，而FB的市盈率为5.24倍，VWAGY的市盈率为0.21倍，F的市盈率为1.86倍。TSLA的股价远高于一些大型汽车制造商，市盈率也远高于facebook。

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Steven Fiorillo
市场给予TSLA的市盈率为153.57倍，而FB为15.69倍，VWAGY为4.42倍，f为5.72倍。153.57倍的市盈率似乎非常高，而且在下一个指标之后会更陡。

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TSLA的市盈率为255.19倍，而FB的市盈率为15.28倍。在汽车方面，VWAGY交易在3.95倍的FCF，而F交易在7.35倍的FCF。

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TSLA的最大股票市值比为28.14倍，而FB为4.79倍，VWAGY为0.69倍，F为1.45倍。

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Steven Fiorillo
单纯从估值的角度来看，TSLA被高估了。我知道反驳会是什么;你没有考虑增长。我打算看看他们的增长和利润率，然后提供所有的事实，而不是只挑选某些方面的数据。既然每个人都想把TSLA归类为科技公司，以符合他们的叙述，那么让我们继续，把数据看作是一家科技公司，因为这是市场先生对他们的估值。