毛利率|融资数百亿，AI四小龙闯关IPO，谁是最强王者？( 三 ) 商汤科技|旷视科技|依图科技

而且，越到后期，依图科技的融资金额反而有下降的趋势， 2020年润诚产业的投资额不到2018年c轮融资的1/6 ，这与壕到不行的旷视和商汤来对比，的确有些落寞。
云从科技融资的金额也不多，但它和其余三家很不一样，其他公司的融资，是人民币和美元一起融，而云从科技，每一轮获得的融资，都是实打实的人民币。

这是其他人工智能公司难以匹敌的优势所在，国字号的股东结构，让云从科技在G端、国有B端方面拿单具备优势，如G端的公安系统，四大国有银行的风控产品。
因为对金融、安防客户而言，对安全层面的要求更高，云从科技有机会获得更多的客户认证。

总结下来，从融资的角度：
商汤科技遥遥领先，旷视科技也不赖，且两者均有阿里做布局。
阿里在其财报上明确表示， “不会以纯粹财务原因进行投资和收购，而是侧重加强阿里的生态系统、创造战略协同效应” ，以后的侧重发展领域是可预判的。
云从科技虽然融资少，但获得了G端和大B端的潜在支持；依图科技暂时落后。
估值高企， IPO一波三折AI的疯狂，在2018年之后逐渐退潮， AI赛道的融资次数在2018年之后掉头向下，包括四小龙在内的AI企业经历了多轮融资，且由于自身的商业故事在资本上过度透支，也遭遇到了“估值虚高”的争议。

根据西南证券对AI独角兽2020年估值的整理，商汤科技的估值达到100亿美元（637亿元人民币），旷视科技、云从科技、依图科技分别为50、42和40亿美元（318.5、267.54、254.8亿元人民币）。

但事实上，商汤、旷视、云从和依图科技都尚未盈利， 2020年营收，分别仅为34.46、13.91、7.55、3.81亿元人民币，市销率（即估值与营业收入的比值）为18.49、22.90、33.75、66.88倍。
市销率越大，说明市场给它们的估值越高。

对比计算机视觉中的佼佼者，已经上市的海康威视，目前的总市值是4719亿元，对应2020年635亿元的总营收，市场给到它的市销率也才7.43倍。
四小龙的估值，比海康威视高太多了，前几轮的融资，已经给到AI四小龙很高的成长和科技估值溢价了，这让AI企业很难继续从一级市场中获得更高的融资，如果不拓展二级市场，那么今后能烧的钱必然少很多。
于是， AI四小龙们纷纷冲刺上市，但它们的上市过程却一波三折。
老大旷视科技也是最早迈出上市步伐的，刚开始，它把目光锁定了香港，早在2019年8月25日，旷视就已向港交所提交了招股说明书，但一直没有实质性进展。
先是被美国商务部列入“黑名单” ，随后又遭遇了疫情，接着又遭遇了老股东联想创投、创新工场的先后退出，上市计划一再跌宕；2020年2月份，港交所披露网站上旷视科技的招股说明书状态变为“已失效” ，意味着它的一进宫的阶段性受阻。
之后，外界不断传出公司“主动中止港股上市进程”的说法，面对谣言满天飞，旷视做出了正面回应， “积极考虑科创板！不排除A+H上市可能” 。
确实，由于科创板从成立之初就聚焦于硬科技实力产业，对财务指标更加灵活，因而科创板对成长型企业的包容度更高。
今年3月，旷视科技向上交所提交了科创板IPO申请后，一个月后收到问询函，九月份就收到了过会的消息，现在终于来到了冲刺环节。

老三商汤科技仍然是征战港股， 8月向港交所递交招股说明书，它的阻碍则是开头中说的被美方拉入实体清单。