新华社北京三月二十五日电(采访人员题：未来五年 ， 注册制稳步向全市场推进将带来什么？)
新华社采访人员姚刘辉
“十四五”规划和2035年远景目标纲要提出 ， 要全面推行股票发行注册制 。“稳步推进注册制改革”也被列入今年的政府工作报告 。继科创板和创业板试点注册制之后 ， 注册制在全市场的实施被提上了未来五年的日程 。
注册制改革稳步推进 ， 将给资本市场带来深刻的结构性变化 。注册制下 ， 市场化机制作用更大 ， 股票发行上市便利性提高 ， 资本市场覆盖面、包容性和吸引力有望持续增强 。退市制度同步改革 ， 将畅通出口 ， 强化优胜劣汰 。以注册制改革为导向 ， 加快完善一系列资本市场基础制度 。
稳步推进注册制改革
从科创板到创业板 ， 我国股票发行注册制经历了增量市场“破题”到“存量增量”市场“啃硬骨头”的过程 。下一步 ， 注册制向全市场推广 ， 是注册制“三步走”改革布局的关键一步 。
那么 ， 关键的一步“靴子落地”是什么时候呢？一直是市场的热点 。
今年的政府工作报告提出“稳步推进注册制改革” 。中国证监会主席易会满日前表示 ， 将坚定注册制改革方向 ， 做好科创板、创业板注册制试点评估工作 。他还指出 ， “改革条件要准备得更充分 ， 这一重大改革要顺利推进 。”
值得注意的是 ， 注册制改革不是一蹴而就的 。对于试点过程中出现的局部不和谐、不适应的问题 ， 要以改革的方式解决改革中的问题 。
易会满认为 ， 重点是把握好实施注册制与提高上市公司质量、压实中介机构责任、保持市场平稳运行、明确交易所审计职能、加快证监会发行监管转型、加强诚信风险防范的关系 ， 为全市场注册制改革积极创造条件 。
注册制增强资本市场覆盖面、包容性和吸引力
此前 ， 国内部分优质科技企业在上市条件的约束下选择了海外上市 ， “肥水之流过人民之地”的情节屡屡上演 。
注册制的引入将有助于改变这种状况 。从科创板和创业板的试点效果来看 ， 在发行上市多元化、普惠化的条件下 ， “硬科技”企业和创新创业企业获得了更多的上市机会 ， 带来了更多的活水来源 。无利可图的企业、红筹结构的企业、差异化投票权的企业都可以登陆资本市场 。
数据显示 ， 2020年以来 ， 共有275家企业在注册制上市 ， 占所有新上市企业家的56% ， 融资3395亿元 ， 占所有新上市企业的62% 。
业内人士认为 ， 注册制改革稳步推进 ， 将增强资本市场的覆盖面、包容性和吸引力 ， 更有效地支持实体经济发展 ， 吸引更多优质企业来华上市 ， 推动上市公司整体质量稳步提升 。
从试点情况来看 ， IPO出现了较多破发、定价中心回归等积极现象……这得益于注册制下市场化的IPO承销机制 。这一机制有助于推动定价机制市场化 ， 引导市场回归价值投资理念 。
总的来说 ， 注册制下审核周期大大缩短 。以科创板和创业板为例 ， 注册审核平均周期缩短至5个月以上 。
关于IPO排队
tyle="font-size:15px;">注册制改革带动基础制度完善
【创业板注册制的意义 创业板的机会才刚刚开始】注册制将推动市场各方归位尽责 。注册制将核准制下发行条件中可以由投资者判断事项转化为更严格、更全面深入精准的信息披露要求 ， 要求信息披露真实、准确、完整 。做到这一点 ， 既需要压实发行人和中介机构责任 ， 培育合格投资者 ， 也需要交易所和监管部门做好审核注册 ， 把好入口关 。
易会满强调 ， 注册制绝不意味着放松审核要求 。他同时指出 ， 从目前情况看 ， 不少中介机构尚未真正具备与注册制相匹配的理念、组织和能力 ， 还在“穿新鞋走老路” 。要进一步强化中介把关责任 ， 督促其提升履职尽责能力 。
同时应看到的是 ， 注册制改革不仅涉及发行上市制度改革 ， 还将带动资本市场承销、交易、退市、投资者保护一系列基础制度完善 ， 需要协同推进 。注册制改革效果也要看其他基础制度的实施成效 。
近期康得新退市牵动市场神经 ， 显示投资者对强化监管威慑、净化市场生态的期望和关注 。
针对市场顽疾 ， 监管制度正在加速完善 。新证券法、刑法修正案（十一）等陆续发布实施 ， 将显著提升证券违法违规成本 ， 大幅提高惩戒力度 ， 增强监管威慑力 。
2020年末推出的新一轮退市制度将畅通“出口” ， 加速市场“扫雷” ， 和注册制一道共同促进优胜劣汰的市场生态加速形成 。
可以预见 ， 以注册制改革为引领 ， 更加成熟更加定型的基础制度体系将加快构建 。
【纠错】【责任编辑:刘笑冬 】