营收|增长加速、利润减半，Salesforce的进化启示录 sq|Square公司|更名|square|block|t

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文 | 光锥智能，编辑｜张艺
PaaS+SaaS模式，保证了大客户的订阅服务，减少了定制化。但深入PaaS产品也同时意味着更多的研发投入，以及更昂贵的市场销售费用。
Salesforce是道琼斯指数中比较受欢迎的成份股之一。不过，这个“当红炸子鸡”刚发布的2022财年Q3财报（非自然年），让华尔街略感“不淡定”。
从Q3的业绩来看，Salesforce再一次提速：总营收为68.63亿美元，超出市场预期的67.9亿美元，与去年同期的54.19亿美元相比增长27%；净利润为4.68亿美元，与去年同期的净利润10.81亿美元相比下降57%；每股摊薄收益为0.47美元，去年同期的数据为1.15美元。
数据显示，Salesforce近7个财年的营收增速稳定：2015-2019年平均复合增长率25.38%，2019-2021年平均复合增长率为26.5%。
Q3的整体数据与市场预期不相上下，但是Salesforce对Q4的预期却稍显信心不足。其预估Q4的每股摊薄收益为0.72至0.73美元，低于华尔街预测的0.8美元。这一消息导致其盘后股价大幅下跌近6%。
增长加速、利润却减半。
原因就在于，这个1999年横空出世的SaaS巨无霸，正在朝SaaS+PaaS进化。
Salesforce董事长兼首席执行官马克·贝尼奥夫说：“Salesforce比以往任何时候都更具战略性，因为每家公司都在加速数字化转型之路。凭借Customer 360平台和Slake，我们有望在2026财年达到500亿美元的收入。”
对比Salesforce当前的营收，意味着其将在三年左右实现86%的营收增长。500亿美元的营收水平意味着什么？老牌软件巨头甲骨文在2021财年总收入为405亿美元，微软2021财年的商业云年收入超过500亿美元。
数字化席卷，演变成全球性新的科技风口。“国内企业服务依然和硅谷有5年的差距，这其中都是创新机会。”华山资本创始人杨镭如是说。
国内市场闻声而动，SaaS正在遍地开花，PaaS平台也成为各大云巨头的布局重点。
PaaS平台通过降低开发门槛和开发成本，进一步推动SaaS应用的发展。从SaaS切入，深入PaaS，再到近年用投资收购不断完成自身的生态，Salesforce堪称是SaaS企业的进化模版。
SIG的投资合伙人Michael Yuan在采访中向光锥智能表示，中国很难出现下一个Salesforce，我们有非常多的不同。
作为SaaS标杆，Salesforce有哪些值得国内公司学习，又有哪并不能完全本土化？
PaaS+SaaS模式，保证大客户的订阅服务2004年上市，但直到2017年，Salesforce才开始盈利，并且净利润率从3.8%到8.3%到20%不断上涨。利润率大涨背后，Salesforce发生了什么样的变化？
首先，从收入结构上来看，本季度Salesforce旗下订阅和支持业务营收为63.79亿美元，与去年同期的50.85亿美元相比增长25%；在总营收中所占比例为93%，而专业服务和其他业务营收为4.84亿美元，在总营收中所占比例为7%。
订阅服务是其主要营收来源，一直以来，该部分营收占总营收比超过90%。订阅服务作为营收大头，这意味着Salesforce已经将SaaS的标准化贯彻到底。
而且，值得一提的是，相较于传统软件“一锤子”的购买方式，订阅服务模式是用户先付费后使用，可以解决资金回收的问题，保证Salesforce有资金可以支持后续研发与投入。此外，订阅服务中的未开票收入，也可以作为未来收入规模的预测指标之一。

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此外，SalesforceQ3毛利率为73%，去年同期为79%，近四个季度毛利率均超过70%。在较高水平且比较稳定。
“如果一个SaaS公司的业务不能支持毛利率> 70％，则需要考虑如何定价产品以及如何吸引新客户。”有行业人士分析。