美团|“摆渡人”百度能否自渡 | 财报洞察( 四 ) 营收|财报

百度近年来造车甚嚣尘上，联手吉利成立集度，不过随着小米、滴滴乃至360、货拉拉之流入局，甚至连石头科技也打起了新能源汽车的主意，还没等集度走下生产线，蓝海已经变成了红海。还有一个事实不容忽视，即百度的技术和造车生态链接之间的鸿沟依然很大。
04技术好却不赚钱？
常有人认为百度是一家技术公司，基因里就不懂得赚钱，这个观点并不正确。
众所周知，移动生态是百度营收的大头，而移动生态主要依赖百家号、智能小程序、托管页三大支柱所创造的营收，即核心在线广告收入。百家号用内容获取流量，智能小程序将流量导向服务，而托管页方便广告主精耕细作完成变现。
准确地说，百度具有其他巨头最惦记的内容营销能力。
绕了一大圈，百度当下变现依旧是老三样：百家号、智能小程序、托管页，主要对手还是字节跳动。今年穿山甲联盟与百度联盟各自在大会上释放了明确方向，穿山甲整体上偏重中小商家，百度联盟固守品牌池，到底哪个路子更来钱，仁者见仁智者见智。
有一点，至少在信息流之战中，百度稳住了基本盘。
App Growing去年发布的《2020年Q2流量平台广告投放洞察》显示，在三种推广目的中，百度信息流广告中的活动推广占比高达90.89% 。内容营销对存在认知门槛的行业至关重要，因而百度也最受金融业青睐，这离不开多年AI领域的技术积淀。
以自然语言处理技术（NLP）为例，如今FAAG的能力几乎全部依赖投资并购实现，仅有百度是靠硬着头皮做出来的。

▲海外巨头语音处理技术布局情况
由于原生的NLP能力方才确定百度AI龙头地位，这个技术出众，人才辈出的巨头如何能够在新风口下保持技术独创，还能突破过去的商业瓶颈？因为从现实情况来看，百度做了很多社会价值高，商业价值低的事情，似乎只要涉足到商业，百度总是少了根弦。
搜索流量去哪儿了？哪部分流到了电商？哪部分流到了直播？哪部分流到了健康？百度是未知的，而这种未知反映在商业化层面即进展缓慢；网盘层面，阿里低价战术或许不值一提，只是百度网盘想要提升付费率会难上加难。此外，百度地图缺乏服务闭环，能否扛得住高德与腾讯地图的入侵也是难题。
小度助手能够赢得硬件厂商信赖，但商业价值最高的to C市场不做，转而做起了B2B2C ，把更大市场拱手送人，想为这种想法圆出花实在太难了。上述几乎全部是成熟或者商业价值并未完全释放的成长业务，当他们身处四战之地时， All in AI似乎是出于无奈之举。
回顾格局打破前的BAT巨头，阿里是典型的销售型巨头，腾讯善于微创新与复刻他人成功，唯有百度是老老实实的技术驱动型巨头。人们可以理解掉队一两年，毕竟研发是有周期的，但不能理解的是技术为其赢得了海量用户，却无法产生对应体量的商业价值。
因此， “百度被低估了”一直是二级市场主流论调。
或许可以做个假想：如果王莆中没有离开百度，那么百度外卖很可能会先于饿了么与美团占据白领市场，成为外卖一霸；如果20年前，李彦宏听了刘栓林做企业级云计算的建议，阿里云的网络基础服务不会迅速成熟，百度云也不至于成为阿里云后辈；如果杨震原没有投入张一鸣帐下，恐怕不会迅速筑起推荐算法的护城河，更不会引发一大群百度失意人涌向头条。
百度是不折不扣的人才与技术摇篮，在人才逐渐流失，其他巨头不断蚕食其过去时与现在时的当下，那个能打的百度能否在将来时回归，还得打一个问号。