百度|重估百度：硬核科技穿周期，青黄续接久增长( 二 ) 智能驾驶|市值|营收

营收上涨叠加成本下行之下，推动经营利润抬升至53亿元，同比去年同期的23亿元，增长了130%左右；环比二季度的34亿元，也大幅上涨了56%左右。
现金在手，心头不慌，百度手中的自由现金流（不包括爱奇艺），也在大幅上涨，从去年的28.88亿，上涨到本季度的64亿，以此测算，同比增长了121.6% 。
充沛的现金流，可以支撑百度放开手脚，长期投入技术。
而在新兴业务中，目前智能云业务，已经逼近盈亏平衡线，智能驾驶板块的商业变现模式，也在逐步显山露水。
从整体来看，百度的现金牛业务和高潜力业务，已经青黄续接。前者以稳增长，起到压舱石作用，后者以高增长，如同瞭望塔，提供未来想象空间；强劲现金流，投入新兴业务，加厚未来增长潜力。
因此，百度业绩的向好并非一时波浪，而是长期趋势。
腾“云”驾“车” ，再造百度
在百度的三大核心业务版图中，移动生态版图已经企稳，决定了百度价值的下限，百度价值的上限，则取决于青年期的智能云、少年期的智能驾驶板块，未来版图有多大。
在云计算领域，百度作为后发者，要想赶超，必须“另辟蹊径” 。
百度智能云的一大特性，就是“云智一体” 。
早期的云计算服务，强调“云落地” ，主要售卖“算力” 。到了后期，云计算客户的主流需求，趋向“云（算力）智（算法）一体” 。云服务也要应势而变，向“算力+算法”叠加的“云效能”升级。
“算法”考验的是AI能力，恰是百度的看家本领，也是百度智能云的独特优势。
百度智能云还在持续强化这一特性。
今年9月，百度智能云发布全新战略“云智一体，深入产业”及“云智一体3.0”架构。
“深入产业”的达成，就是基于百度云更智能，所以才能清晰洞察千行百业的know-how ，提供端到端的技术调优。
比如在工业制造领域，根据IDC报告，百度智能云已连续三年拿下中国工业质检解决方案市场第一。
百度智能云的另一特性是自主可控，形成了一套“芯片-框架-大模型-行业应用”的智能化闭环路径。
这一优势，严守安全底线的大型企业、政府客户、国有企业时，尤为看重。
截至第三季度末，以累计合同金额超过千万元人民币订单计算，百度ACE智能交通解决方案已经被63个城市采用，覆盖范围较一年前的24个城市持续提升。
而随着百度智能云探身一线，求解出各行各业标准化的最优方案，未来每个项目的边际成本会持续走低，边际效益会持续走高，跨过盈亏临界点。
上述多重优势，在市场层面已经得到回响。
Canalys6月发布的报告显示， “中国四朵云”占比达到78.8% ，而相较于2021年同期，百度智能云同比增速43% ，以两倍速跑赢市场平均增速21% 。
再来看看智能驾驶板块，与已经进入变现期的智能云相比，一方面，这是百度在国内稳居头部的强势板块，具有绝对领先优势；但另一方面，目前智能驾驶整体上还处于投入期，尚未进入大规模变现期。
而百度敢于重金押注，是因为其前景确定性极强。
根据中国汽车工业协会预测，到2035年，中国智能汽车产业规模将超过2000亿美元，成为世界第一大智能汽车市场。
高级别自动驾驶的技术研发，具有成本高、周期长特点，因此，一旦建立壁垒，后来者很难突破，如今，百度已构建了世界领先的L4级自动驾驶差异化优势。