创业板实施注册制创业版交易制度改革 _生活百科

a股市场注册制试点两年，进一步市场化改革已经启动。
为进一步优化注册制下新股发行承销制度，促进买卖双方更加均衡的博弈，推动市场化发行机制发挥有效作用，证监会于8月6日公告，拟对《创业板首次公开发行证券发行与承销特别规定》的个别条款进行修改，自即日起至2021年9月5日公开征求意见。
证券交易所同步调整相关配套业务规则，从而促进市场化机制发挥更有效的作用，促进博弈均衡，提高发行效率。

文章插图
科创板、创业板试点注册制建立了新股市场化承销机制。鉴于部分网下投资者重策略轻研究，为博入围“抱团报价” ，干扰发行秩序等新情况新问题，证监会加强发行承销监管，按照市场化、法治化原则，建议适当优化《特别规定》第八条，取消新股定价与认购安排和投资者风险专项公告数量挂钩的要求，删除累计竞价询价区间的相关规定，平衡发行人、承销机构、报价机构和投资者之间的利益。
目前《特别规定》第八条规定“发行人和主承销商询价确定的发行价格超过剔除最高报价后线下投资者报价的中位数和加权平均数，剔除最高报价后公募基金、社保基金、养老金、企业年金基金、保险基金的中位数和加权平均数较低” ，投资风险：专项公告按照以下原则发布
(一)超额比例不高于10%的，应当在网上申购前至少五个工作日发布一次以上投资风险专项公告；
(2)比例超过10%且不高于20%的，至少在网上申购前10个工作日，发布两次及以上投资风险专项公告；
(三)比例超过20%的，应当在网上申购前至少十五个工作日发布三次以上投资风险专项公告。
发行人和主承销商确定的发行价格区间上限不得高于区间下限的120% 。
修改后，上述规定不再适用。
这意味着注册IPO定价改革将从创业板开始，发行价格可能会上调。
就在7月，创业板阅读新股的文化备受关注。公司以1.55元的发行价创下创业板开市以来新低，但上市首日涨幅1943%也创下本世纪最高纪录，令市场热议IPO价值发现机制失灵。除了读客文化， IPO价格和IPO市盈率持续走低， “双低”使得上市公司募资不足逐渐成为常态。
比如， 7月20日晚，上市8天的德科数控(688305)宣布取消部分募资项目。公司原预计募资9.76亿元，实际IPO募资2.5亿元，扣除发行费用后净募资1.92亿元，一级市场直接议价超过70% 。上市首日，公司收报105.12元/股，较发行价上涨853% 。
一级市场的IPO企业没有筹集到足够的资金，而新股在二级市场依然不败。市场人士怀疑IPO企业正在被机构“割韭菜” ，询价机构抱团刻意压低发行价，以求赢得新的高回报。
证监会表示，将指导沪深交易所、中国证券业协会同步完善科创板、创业板IPO定价相关业务规则和监管制度，持续优化市场化承销机制。
【创业板实施注册制创业版交易制度改革】来源：周到

创业板实施注册制 创业版交易制度改革

创业板实施注册制创业版交易制度改革