袁征|沈南鹏对话DST创始人：元宇宙平台只能由科技巨头创建

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作者 | 竺晶莹
题图 | 红杉中国

人人都在热议元宇宙，但哪些公司有实力在元宇宙世界抢占先机？全球科技企业市值屡创新高，初创企业凭什么挑战资金流庞大的行业巨头？二维的Zoom视频能在十年后变成三维吗？初创企业在取得成功以后又如何持续创新呢？

近日，红杉资本全球执行合伙人沈南鹏与微软董事长兼CEO 萨提亚·纳德拉（Satya Nadella）、DST Global创始人尤里·米尔纳（Yuri Milner）同台对话，为大家解答了以上这些问题。

这场红杉数字科技全球领袖峰会于11月19日在上海举行，议题囊括智能出行、企业服务、智能硬件、半导体、碳中和、量子科技等多个前沿领域。与会者除了Satya Nadella、Yuri Milner，还有Zoom创始人袁征，比亚迪集团董事长兼总裁王传福，香港科技大学教授李泽湘，中科院院士潘建伟等。

硬核数字科技议题的讨论背后，不难发现，红杉长期热衷于这些领域的投资。红杉中国的投资组合中，人工智能、高端制造、医疗健康等深科技、硬科技领域，已经超过80%。

谁能在元宇宙中抢占先机？

作为DST创始人及CEO，俄裔投资人Yuri Milner曾因投资Facebook在硅谷一战成名。DST长期专注于互联网企业，发展出了一套不同于传统VC的投资路径——他们通常争取在公司上市前1-2年投资，并且上市后会持股很长一段时间；也不对公司做过多控制，投后不加入公司董事会。李开复总结过，DST只投资他们认为会爆发性成长的方向（例如e-commerce、social、O2O），非常在乎创业者是否有能力塑造、经营下一个巨大的公司。

沈南鹏和Yuri Milner作为圈中好友，在对话中回顾了过去十年里全球科技企业的发展，探讨了未来初创企业的机会。Yuri Milner表示，在他刚开始做投资时，全球技术类企业的市值加起来只有一万亿美元，现在已经是十万亿，实现了十倍的总市值提升。

Yuri Milner观察到，第一，市场上更多的价值进入到了新生企业，还有一些传统企业在数字化转型过程中受益，价值也得到了提升。在西方市场，有70%的技术价值来自那些从创立之初就在做技术类服务的企业。而在中国，这个比例更高，90%的技术价值由初创期的纯技术企业创造。

第二，过去十年中，大概有2/3的市场价值由美国企业创造，另有25%出自中国企业。中国取得了蓬勃发展，已经成为了数字时代的大国。

第三，市场上的价值一半来自非常成功的上市企业，比如腾讯、谷歌；而另一半则是由初创企业以及未上市的企业创造出来的。这样的比例可能还会持续，因此，现在仍然是初创企业的好时代。

另外，Yuri Milner提醒创业者，在过去20年间，头部的5家技术企业，占了60%的市值，接下来的15家是20%的占比，剩下的企业占了20%的市值，所以是6:2:2的比例，这样的金字塔还是非常稳定的。整个体量在变化，但是金字塔的形态没有变化，这对创业者意味着什么？如果想要获取大部分的价值，那么公司就要做大，如果你很长时间都无法做大的话，那可能只是在金字塔的底端做一个小企业。所以要尽可能快速做大，才能更快获取到顶部的更大价值。

然而，小公司资源少，如何去挑战那些有几十亿现金储备的行业巨头？这才是很多创业者的疑虑。

Yuri Milner认为给予股份是最好的解决方案：“我认为虽然初创公司占据劣势，但他们之所以能挑战巨头，最大的动力来源于创始人的动机。创始人的动机转化成为他们对公司的主人翁精神，以及努力去招聘最好的人才，并且让他们共同持有公司股份。即便是最好的工程师，他们在这些大的成熟企业中也没办法获得足够的股权，所以这些初创企业创始人最有效的武器，就是给团队合理的股份，一起去分享未来的成功。这就是创企业能够与巨头竞争的最有效的武器。”