澳容|拆一家颠覆90%人认知的公司( 三 )

2、传播介质曝光度高，如新闻联播前10s广告；
【澳容|拆一家颠覆90%人认知的公司】3、广告词洗脑或者植入疗效，如“今年过节不收礼”“腰不酸了腿不疼了”；
EZZ的营销也把握了这些要素，比如体重管理类产品选择以小红书、抖音这样的年轻人聚集地为宣传平台。相较于以往产品通过既定的渠道流通至终端零售店的人找货模式，利用平台聚集流量宣传产品的货找人模式更能精准触达用户，且小红书、抖音的一些博主本身就是KOL，他们对于产品效果的宣传，转化率更高。
EZZ完成第一阶段到第二阶段的跃迁，是适应环境变化和及时调整策略的结果，也得益于原本的轻资产模式运营，所谓“手中有粮，心中不慌”。
其下一阶段的战略包括通过收购或者建设GMP认证的制造工厂控制生产全流程，在这一过程中，资产变重不可避免，资本性开支必然增加，那么EZZ转型成果如何，为下一阶段积攒下多少弹药？
03、转型后财务表现如何？先上结论：
1、营销带动收入增长，同时也消耗了净利润，整体来看盈利能力提升，原有模式得到验证。
2、盈利质量高，公司经营产生的现金流足以满足当前阶段的经营和投资开支，但对于收购和建设自有生产线来说，仍需外部的资金支持。
在盈利能力上，EZZ通过产品结构的调整，毛利率显著上升，叠加拓展增量市场，收入大幅增长。
作为分销商，EZZ公司赚取的是产品差价，获取的是产业链一个环节中的利润，21财年毛利率为29%；自营品牌中，EZZ公司直接面向客户，赚取的是产业链上的大部分利润，21财年，毛利率为82%。
21财年，EAORON品牌产品的收入从1655.4万澳元降至1091.8万澳元，下降34%，EZZ品牌的收入则从80万澳元上涨至1140万澳元，增长13倍，占收入的51%。
一升一降之间，毛利率由23%提升至56%，整体收入从1731.5万澳元上升至2228.7万澳元，同比增长29%。
不可否认的是，为了打开市场、增加收入，EZZ付出了不菲的代价。最典型的是，花在营销等方面的支出从155.4万澳元大幅上涨至784.3万澳元，这是除了成本之外，最重要的开支，21财年占收入的比重为35.2%。
35.2%处于什么水平？横向比较来看，护肤品行业的成熟品牌上海家化、珀莱雅，销售费用率35%—45%，一些新锐品牌如逸仙电商（完美日记）的销售费用率在60%以上。

文章插图
对比来看，35.2%的销售费用率不算高，也意味着EZZ在营销上相对克制，且注重效率。
在净利润层面，EZZ公司从158.6万澳元上涨28%至21财年的203.1万澳元，净利率基本持平，为9.11%。
净利润是纸上财富，支出则需要真金白银，盈利质量至关重要。
EZZ公司20财年和21财年，收到的与销售有关的经营现金流入分别1958.6万澳元为2384.6万澳元，考虑上相关的税费，基本是银货两讫，不存在客户拖欠货款的情况。
盈利质量较高的另一个表现是，应收账款没有随着收入的增长而增加，分别为233.9万澳元和204.7万澳元。
至2021年6月30日，EZZ的现金及现金等价物为885.4万澳元，相比上年同期，净增加568万澳元，其中发行股份实际募集资金为555万澳元，低于568万澳元。
也就是说，EZZ经营所产生的现金流在满足日常经营（向供应商支付款项、员工薪酬等）和比如购置设备等投资活动之外，还有结余。当然，前提是在当前的模式下，且不进行提速扩张。
根据EZZ的目标，即转型成为一家以基因为中心的生命科学公司，仅自有现金流的积累，可能会错失时机，依靠外部融资成为了必要手段。
模式已经得到验证，此时在资本市场上寻求融资，对社会股东来说风险更低。