Spotify|靠云业务独撑收入增长大梁，微软仍然被高估？财报

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美东时间7月26日美股盘后，微软公布了2022财年第四季度财报，当季营收519亿美元，同比增长12% ，净利润167亿美元，同比增长2% 。
值得关注的是，营收和净利润均创近两年以来最低增速。早在6月时，微软就因汇率波动下调业绩指引，财报发布后营收和净利润依旧不及下调后的业绩指引。
由于投资者预期业绩减速，微软当日股价收跌2.68% ，报251.9美元。财报发布后，在盘后交易中，微软股价却转涨超4% 。
财报成绩单不理想，微软为何能扭转二级市场行情？微软给出的2023财年业绩指引哪些业务值得关注？
云业务独撑增长大梁， PC消费端尽显疲态
从业务看，微软三大业务板块：生产力和业务流程业务、云业务、更多个人计算业务收入增速均较上一季度放缓。

具体来看，首先，增长最快也指引最好的仍然是云业务。微软的云业务，包括Azure公共云、GitHub和Windows server等服务器产品，实现收入209.1亿美元，同比增长20% ，但略低于华尔街预测的211亿美元。

云业务收入
究其原因，是Azure的增速开始下降。 Azure及相关云服务收入本季度同比增长40% ，分析师预计的平均增速为43% ，而上一季度该部门同比增46% 。
然而，增速略微放缓的云业务却可能是微软股价由跌转涨的重要原因，仍然保持着40%水平增速的Azure显然超出了投资者悲观预期。微软董事长兼首席执行官Satya Nadella也在财报电话会议中给出了积极的观点。
他指出：“在这种（不利的）宏观经济环境下，微软云的季度收入首次超过250亿美元，我们的数据中心区域比任何其他提供商都多，我们将在明年推出10个区域。就在上周，我们宣布了一项新服务，以加速在Azure上采用Oracle工作负载，我们也是唯一一个可以简化直接访问Oracle数据库的公共云。 ”
值得一提的是， Azure虚拟桌面月度活跃使用量同比增长近60% ，且一个月前推出的另一个新服务GitHub Copilot已有超过40万人订阅。这说明新的服务正在加速受到认可，微软云业务有望在创新中保持一定高增长。
其次，生产力和业务流程业务表现略差。第四财季，该业务收入为166亿美元，同比增长13% ，而上一季度同比增17% 。

生产力和业务流程业务收入
其中， Office 365商业产品及云服务收入增长9% ，主要受Office 365商业产品收入增长15%推动；Office Consumer产品及云服务收入增长9%；LinkedIn收入增长26%；Dynamic产品和云服务收入增长19% ，主要受Dynamic 365收入增长31%的推动。
这些数字里唯一的亮点是， Microsoft 365收入增长较快且消费者用户增长至5970万。根据执行官Satya Nadella的说法：“在这种经济环境下，每个组织都希望支持员工的灵活性并提高生产力。随着我们创建一个新的员工体验类别，我们还与Microsoft Veeva一起构建了一个全新的套件。这项创新正在推动整个Microsoft 365的收入增长。 ”
最后，本季度表现最差的是更多个人计算业务。该业务包括Windows操作系统、广告、设备和游戏，在第四财季收入为143.6亿美元，同比上升2% ，而上一季度同比增长11% 。

更多个人计算机业务收入