（2）另外 ， 管理层对今年的内容投资规模预期仍然维持在170亿 ， 目前上半年已经花了84亿 。 按照下半年一般比上半年投资要更多的往年趋势 ， 今年的投资可能会超预期 。
（3）如果从内容摊销增速和内容投资支出增速来看 ， 上半年投资增速是低于摊销增速的 ， 说明奈飞正在快速“去库存” ， 与此同时 ， 也意味着新一轮的投资周期可能也需要在下半年开启了 。

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五、内容成本走高+裁员补偿 ， 压缩当期利润
二季度奈飞的盈利水平环比下降 ， 主要系内容成本的走高 ， 以及一些非经常性的支出 ， 如二季度的大裁员补偿和办公资产的减值 ， 另外公司解释也提及了外汇变动的影响 。
另外 ， 从内容摊销成本占流媒体收入比重看出 ， 内容成本有走高的趋势 。

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最终实现经营利润率19.8% ， 环比下滑明显 。 不过管理层年初就给了全年的盈利指引在19%~20% ， 因此一季度财报披露后 ， 对于剩下三个季度的利润率下滑 ， 市场应该也有预期 。

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