电子商务|在消费互联网平台创业黄昏，再论中国电商格局的变数( 三 ) 垂直电商|创业|阿里巴巴

资本收紧，消费互联网平台难上岸
“垂直电商故事翻篇了，消费互联网平台创业也翻篇了。 ”李成东认为，除了中国消费者习惯之外，资本退出通道的关闭，直接导致垂直电商、乃至整个消费互联网平台时代的终结。
今天的蜜芽已经收敛锋芒进入大平台的流量池。而众多媒体报蜜芽昔日的辉煌，必定都会提到的是蜜芽华丽的融资历史：连续3年登上“胡润全球独角兽榜” ，巅峰时估值接近百亿元。自2011年成立以来，蜜芽3年内完成5轮融资，融资额共计超过20亿元，背后投资机构包括险峰华兴、真格基金、红杉等一线知名机构。蜜芽D轮的1.5亿美元融资，刷新了母婴行业当时的融资金额纪录。
换一个角度，在2008年金融危机之后，全球大放水量化宽松的背景下，大批廉价资本涌入中国市场。他们大力下注蜜芽，是寄希望于以廉价资本+烧钱补贴+控制市场的方式，烧出下一个阿里，下一个京东，下一个可能辉煌的综合电商平台。对于当时的资本来说，谁也不知道未来会发生什么，那么宁可错投1000个，也不能放过1个——看看后来有多少资本酸酸的表示自己“错过了拼多多” ，就能明白当时的市场里，资本多么不值钱，好项目一个难求。垂直电商蜜芽的“独角兽”冠冕，很大程度上是站在资本风口而获得的。
2017~2020年发生的事情，也确实验证了资本的疯狂有其合理性——在阿里和京东的夹缝里，拼多多凭借社交流量和白牌商家杀出一条血路；新冠疫情家里蹲培养了消费者对直播的习惯，对本地即时消费的习惯、对社区团购的习惯，抖音、快手、兴盛优选……电商行业的内卷在2020年达到了近几年内的巅峰。社区团购这个看似狭窄的赛道内，融资金额动辄10亿美元，相比之下，母婴电商1亿美元的那点融资简直可以忽略不计。
然而，这一切都在2021年画上了休止符。因为众所周知的大国博弈等原因， 2021年起，美国资本市场对中国公司就成了遥不可及的远方。如今，业务扎实，有流量基础的小红书、得物，已经估值很高、骑虎难下，上岸IPO难度都在增加。如果没有政策突变，完全可以冲刺IPO上岸的兴盛优选，上岸难度也增加到不确定。
腾讯和阿里的市值也都在几年内的低点。自从“遏制资本无序扩张”这只有形之手发挥威力，在流量红利不再的存量市场，冰冷的资本市场和高企的资本成本面前，钟爱创新的腾讯也选择了“躺平” ，对新业务say no 。
二级市场如此，一级市场自然而然进入寒冬。据星无限资本2022年4月对140名投资人的问卷调查，消费、互联网、科技金融是投资事件减少最多的三大赛道， 70%的投资人认为今年美元基金的投资次数比去年更少。
中国信息通信研究院发布的《2022年一季度互联网投融资运行情况》报告显示， 2022Q1 ，中国互联网投融资案例数环比减少35.3% ，同比减少38.3%；披露的金额环比减少42.6% ，同比减少76.7% ，而且自2021年就呈现递减趋势。

数据来源：中国信息通信研究院

在这样的市场里，成立超过10年，融资多轮，在综合电商平台强大双边市场效应下，不仅没有杀出来，反而越来越边缘化的垂直电商，不得不摘下资本风口获得的独角兽冠冕，走下神坛，做个普通公司，闷声经营。
视角拉到时间维度，今天的创业者们想从0到1 ，再做一个消费互联网平台，让中国互联网再出现一个拼多多、一个快手，其难度和5年前，完全不可同日而语。可以说，消费互联网平台创业的窗口期已经过去了。