海尔智家|【海尔】2000亿营收，100亿利润，海尔智家的扩张与困难( 三 ) 营收|空调

冰洗空调市场份额占比

水家电、厨电，决胜高端。
2021年，水家电收入127亿，同比增长24.3% ，占国内营收11.4%；厨电收入35亿，同比26.1% ，占国内营收3% 。
水家电指热水器和净水机。
在热水器高端定制上，海尔智家推出行业第一台不用镁棒的产品，零污垢、零锈水、零腐蚀，推出行业第一台矿泉浴热水器。
在净水机高端定制上，海尔智家推出富锶矿物质水净水机，解决纯水缺乏矿物质不健康的需求痛点。
热水器市场份额线上30.7%、线下28.1% ，分别提升3.4、3.5个百分点。
其中电热水器市场份额线上41.7%、线下40.2% ， 8000元以上市占率第一，是第二名的1.8倍，燃气热水器市场份额线上20.6%、线下19.7% 。
净水机线下市场份额11.6% ，提升1.7个百分点。
厨电主要是烟机、灶具、烤箱、洗碗机，市场占比较小，但是在高端市场发展较快，卡萨帝厨电收入同比增长95.1% 。
以上各类家电收入占比合计超过100% ，是因为部分出口了，统计口径的问题。

2、国外市场
2016年收购美国GEA通用家电之后，当年营收突破1000亿， GEA贡献收入258.3亿，原先业务收入932.3亿，同比增长3.8% 。
近几年，坚持高端路线，北美市场营收快速增长， 2021年销售收入702.8亿，同比增长10.3% ，高端品牌销售收入同比增长40% 。
2019年收购意大利candy集团之后，当年营收突破2000亿，欧洲市场贡献收入152亿，同比增长267% ，带动国外营收同比增长21.7% ，当年国内营收负增长。
欧洲市场同样是高端定制路线， 2021年销售收入197.4亿，同比增长19.5% 。
经过几次收购和多年来的发展，海尔智家国外营收突破1000亿，北美市场贡献了国外营收的绝大部分增量。
以上是产品部分，我们还没有触及海尔智家的智家（智慧家庭）部分。
2019年，海尔智家完成更名和战略布局，短短2-3年间，这个战略还在起步阶段，或者说，海尔智家处在卖产品向卖场景（智慧家庭）的转型阶段，目前仍然是卖产品为主，因此这一重要内容让我们留到行业部分细说。
三、业绩海尔智家的发展不可谓不快。
2016年营收突破1000亿， 3年之后， 2019年营收突破2000亿。
2020年疫情大爆发，我国家电市场零售额规模同比下降6.5% ，海尔智家营收逆市增长4.5% 。
2021年再次增长8.5% ，达2275.6亿。
从2016年至2021年，海尔智家营收复合年增长率为13.8% 。
比营收更夸张的是利润。
海尔智家扣非净利润从2016年43.3亿增长至2021年118.3亿，复合年增长率22.3% 。
看似不错，然而2021年营收2275.6亿，扣非净利润118.3亿，算一下扣非净利润率，才5.2% ，这个数字显然太低了，虽然已经是近几年最好的了。
2016-2021扣非净利润率

看一下同行， 2021年格力扣非净利润率11.6% ，美的扣非净利润率7.6% 。
根本原因是海尔的费用支出太高了，远远高于格力。
并且，海尔智家的净资产收益率也在逐年下降，从2017年23.6%下降至2021年17.3% 。

海尔智家走的是高端定制路线，产品并不便宜，从毛利率看，近几年都在30%左右， 2021年为31.2% ，不低了。
因此盈利能力差，主要是费用太高， 2021年销售费用365.5亿，销售费用率16.1% ，同比增加8.7% ，管理费用104.4亿，管理费用率4.6% ，财务费用6.9亿，同比减少42.6% ，研发投入83.6亿，同比增加22% 。