AI四小龙有耐心，资本没有来源：光子星球（ID：TMTweb）作

来源：光子星球（ID：TMTweb）作者：文烨豪编辑：吴先之
十年AI路，生死两茫茫
当格灵深瞳、寒武纪等玩家相继被扒去外衣时，去年末初登港股时的商汤，一度被打上“重振AI雄心”的标签。商汤的稳健既受益于龙头溢价与低流动性，也同其技术实力在行业中处于优势地位密切相关。
而禁售期结束后商汤科技的暴跌，则再一次将脱离主流语境许久的AI拉回了视野。
实际上，商汤腰斩的股价并不足以在一夜之间戳破AI的泡沫，逻辑恰恰相反，正是因AI早已袪魅，才会造就商汤当下的局面。
01浓妆艳抹，一把虚火
像极了当下的元宇宙，过去数年间，论科技圈所造的梦， AI占据了大半壁江山。
造梦是一回事，现实又是另一回事，随着一众AI企业相继登堂入室，奔赴IPO时，财务情况也逐步公布，外界得以从一份份招股书中窥见AI赛道的真实面——连年亏损与商业化窄路。

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在此阶段，泡沫便已开始破裂。根据IT桔子数据，自2016以来，新成立的成长型AI企业数不断下滑，从鼎盛时期的一年数百家缩减至数十家。
也就是说， AI行业早已缺乏新鲜血液，大众熟知的AI四小龙全为2017年以前所创立的老玩家。这表示，在亏损潮中，相关企业经历过一轮筛选，而现阶段残存的玩家们，依旧远不及表面风光。
近年来，商汤科技领衔的四小龙迟迟未能摆脱亏损的泥潭，即便是最为收敛的云从科技， 2019年至2021年三年间亦烧掉了23.21亿元。
面对业务的不明朗，资本也在撤离与驻守中摇摆不定。西南证券研报显示，自2019年以来， AI赛道投融资事件数下滑态势明显，就连往日呼风唤雨的四小龙们也纷纷陷入窘境，亟待上市解渴。
为此，苦苦支撑众玩家们纷纷讲述了同一个故事，大意是从流血到止血，再到造血，最后拨云见日。这也成为了AI在泡沫消散后，唯一还能给市场提供的希望。
去年上半年的一次采访中，某腰部投资机构的投资人告诉我们，从不在乎投资对象是否能成为伟大的公司，只在乎其能不能变现。
在他看来，云从这类的AI企业往往是顶级投资机构的游戏，毕竟技术距离落地也比较远，未来或许会成长为伟大的工资并带来高收益，但在此之前，其所在的投资机构无力背负高风险去押注充满不确定的前景。
换言之，作为新兴技术， AI玩的是长线布局，赌的是前景和信心。
而一年后，商汤科技解禁前夕，其高管徐立、王晓刚、徐冰及公司若干管理层成员自愿承诺延长锁定期限，所要传递的同样是前景与信心。
正因如此，预期中暴跌的商汤科技虽不足以作为评述AI发展态势的标准样本，但超大单交易所映射出的大机构出逃，却冰冷无情地戳在了所有AI企业的脊梁骨上——A轮投资者携财而去，末轮投资者割肉离场，一年前还将AI信奉为长期主义的顶级机构们，此时似乎已经失去了信心与耐心。
这兴许同延续至今的亏损有关，财报显示， 2021年商汤总收入为47亿元，虽营收同比增长36.4% ，但亏损却继续扩大41.3% ，经调整的亏损净额为14.18亿元，同比扩大61.5% 。尚不谈造血，就连止血也看不到希望。
而作为尚处早期的技术，相较于难以盈利，找不到商业化出口更是令人绝望。
02万变不离CV
正所谓穷则变，变则通，在赛道步入冬天时， AI玩家们便各自选择了更为细分的场景力求落地。