SaaS不会“崩”向过去( 三 ) 本文来自微信公众号：我思锅

这体现在衡量SaaS发展健康度的重要指标之一——“Ruleof40” ，通常计算方法为营收增速与Non-GAAP下EBITDA或运营利润率（Operatingmargin）之和。
营收超过10亿美金的公司里，大部分公司都超过了40 ，并且少数远高于40：
60到80：Adobe、Intuit、Shopify、Veeva、Twilio、Paycom和Docusign；
80以上：Block（Square）、Snowflake、CrowdStrike、Zoom和Datadog；
Snowflake是唯一一家超过100的公司。

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有家专门统计上市公司Ruleof40的网站，按照他们的统计规则（营收增速+EBITDA），超过40与软件相关（不限SaaS）的公司总数达到了106家。
以上统计只是片刻数字，许多公司在经历了高增长后业务逐渐趋缓。所以，保持这个指标才是公司健康发展和穿越周期的关键。
Tunguz在2015年的博客里统计了当时SaaS上市公司成立年份以及Ruleof40指标分布，得到一个有趣发现：
前四年公司通常都能保持超高指标（基本超过60%），而发展到第八年，指标下降近一半。

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我们知道一家SaaS公司平均上市时间在七到八年，如今由于一级市场资金的充裕，这个时间可能更长。
因此，上市后仍能持续超过40的公司，包括上市十八年的Salesforce以及十年的Workday和ServiceNow ，是非常能说明其竞争力和活力的。
第三，历史再次证明，危险的结束就是机会的开始。
尽管许多公司因2016年的行情而推迟上市计划，但仍然有像通讯PaaS平台Twilio和供应商管理软件Coupa先后上市。
Twilio于当年6月上市，当日上涨92% ， Coupa在10月上市，当日上涨87% 。如今两家公司在各自领域仍保持领先地位，前者股价在最高点时曾是发行价的30倍，后者也曾超过20倍。
往后2017年市场逐渐回暖，数据及应用集成管理平台Mulesoft、数据分析工具Alteryx和身份管理软件Okta相继在2017年上半年登陆公开市场，并且在当日都收获了可观涨幅， Okta也开启了安全公司上市的热潮。
而2018年则成为了SaaS投资的收获之年，并被公认为历史上SaaSIPO的“元年” 。

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（2018年上市的SaaS公司，来自Meritech）
包括耳熟能详的Dropbox、Docusign、Elastic和Qualtrics（上市前被SAP收购）等十三家公司陆续提交上市申请，大部分成功上市。有意思的是， Dropbox作为著名孵化器YC投资的第五十三家初创公司，是两千多家被投里的第一家上市公司，给YC带来了丰厚的回报。
的确，由于前两年的影响，这批公司上市平均时间长达14年，尽管营收中位数接近2亿美金并保持40%年增速，但依旧面临较严重亏损。这或许也导致年末市场再次发生波动时，大部分公司的股价也随之受到影响。
在2018年我们还见证了巨头对开源生态的拥抱。微软宣布以75亿美元收购开源社区及代码托管平台GitHub ，随后IBM以340亿美金收购Linux发行商Redhat ，把当年称之为开源走向商业化的元年也不为过。
同样在一级市场，对SaaS的投资热情再次被点燃，根据BVP在2019年初发布的云行业报告显示， IPO融资额、并购交易和VC总投资额都创历史新高。

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（来自：BVP）
三、该如何保持韧性？
成功似乎大致相同，里面甚至有幸存者偏差。因此， BVP在2019年提出了一个深刻又实际的问题：