软件|半导体吞噬软件的600亿铁证( 二 ) PC软件|半导体|半导体吞噬软件

而后者作为全球2000强，在企业级端点保护市场占比长期位居第一（下图）。
毫无疑问，这些让博通产生浓厚兴趣的软件供应商并不年轻，但却是拼接云基础设施完整架构的“支架”企业。
如彭博所分析，假如数据中心市场被博通纳入未来的关键收入增长来源，那么这个市场中具备高毛利优势的软件业务，则必然是芯片巨头与华尔街的必争之地。

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赛门铁克在企业端点市场的占有率排名第一，图片来自量化对冲基金Khaveen Investments
芯片巨头理应比软件公司更重视软件。这个结论，也直接呈现在博通最近三年的财报上。
博通的净收入共有两部分组成——半导体解决方案与基础设施软件。其中，基础设施软件约占总收入的1/4 。
而值得注意的是，这部分软件收入的主要来源几乎靠“并购企业”撑起来的——除了大型机软件（Mainframe Software，来自CA核心业务）与安全解决方案（赛门铁克），FC SAN这类数据中心光纤网络方案，则主要来自于博通2017年收购的网络设备巨头——博科。

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基础设施软件板块主要由四部分产品组成，自上而下分别是大型机软件、分布式软件、赛门铁克安全方案、FC SAN网络
实际上，2018财年之前，博通的业务收入板块仍按照硬件产业赛道来划分，譬如有线和无线；但从2019财年开始，博通不仅正式做了软硬切分，连企业定位也有了一些“押注未来”的味道——
从“半导体解决方案企业”，改为“基础设施技术供应商” 。
有分析师告诉虎嗅，2017年前后，无论是半导体巨头还是传统软件企业，再傻的2B人也能感受到亚马逊等公有云厂商搅起的市场风暴——企业们上云购买虚拟服务器逐成大势，新旧基础设施并存，各类软件的复杂度与重要性随之凸显。
此外，尽管两年疫情拉长了终端市场半导体器件的繁荣周期，但进入2021年后，陈福阳不止一次在公开场合表达过，半导体企业必须抱有越过周期看未来的警惕心：
“我们要减少对芯片收入的依赖。”
即便博通2021年财年的半导体收入相对乐观，2022年3月给出的销售预测也不错，但他仍坚持认为，半导体产业绝对不会停留在目前的发展轨道上。根据财报数据，博通半导体板块维持着8%左右的平稳增长率，但他预测，未来会降至5% 。
“如果有人告诉你（芯片市场未来很长时间都可以被期待），千万别相信，因为这从未发生过。” 他在两个月前的一次电话会议上公开表示，任何关于“半导体产业可在长时间内维持现速”的言论，都是做梦。

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博通2021财年基础设施软件的营业利润率很高
当然，另一方面，软件带给企业的高利润率让人绝对无法忽视。
根据我们的计算，2021年财年博通的基础设施软件营业利润率高达69.8%（上图），远高于半导体板块的53.8% 。
这个数字也许在软件产业并不奇怪。然而，在被博通收购之前，CA（28.12%）与赛门铁克（18.52%）的营业利润率均远低于这个数字。不过值得注意的是，CA的“大型机软件”板块的利润率则为64% 。