财报|互联网Q1财报季：低利润时代，增长看海外，价值看科技( 三 ) 腾讯|零售业|阿里巴巴

科技巨头可能被分拆、进而陨落的猜想迅速引起市场恐慌。股市开始持续下跌，互联网进入第一个由兴到衰的周期，到2002年10月， 1年半多时间，科技公司蒸发的市值达5万亿美元，
但最终的结局出人意料，也显然易见：优质互联网公司，不仅扛过了危机，还成功实现了新增长。其中，微软考虑到几次拆股，股价实际增长了十几倍倍，亚马逊更是增长超过一百倍。
回看那一轮周期变化，泡沫的出现和破裂，与宏观环境、互联网的发展进行休戚相关。回到今天的现实中，中国的互联网世界，同样在穿越新一轮周期。

公司需要寻找新的增长引擎，资本市场也会对公司价值进行重估。而这种重估，长远看，不能以眼下的利润高低为基础，而是要看一个公司的含“T（technology）”量。
互联网公司是科技企业，核心离不开技术。但是，过去十年，在庞大用户红利的驱动下，联网公司着迷于规模增长带来的估值想象力，以至于让社会上很多人不明就理的人有了诸如“互互联网企业到底有没有真技术？”“互联网公司与科技有关吗？”的疑问。
如今，互联网经济的发展进入了一个新的周期，加大对硬科技，由虚转实，是时代要求作出的选择。从各公司的财报上也可以看出这一点。
腾讯财报显示，过去3年，腾讯研发投入累计超过1366亿元，建立起了包括服务器、操作系统、芯片、SaaS等在内的完整自研体系。而美团此前的财报也显示，在2021年研发总投入达167亿元，同比增长53% ，在同规模平台中处于领先位置。
【财报|互联网Q1财报季：低利润时代，增长看海外，价值看科技】这些巨额的研发投入，是平台们业绩承压，财报数字不那么亮眼的原因之一。但价值也开始释放，比如，无人配送车，在疫情期间为民生物资的供应上发挥了巨大作用。