零跑汽车，没能领跑文丨BT财经Han“510—610KMNEDC续航

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文丨BT财经Han
“510—610KMNEDC续航， 4秒级性能零百加速”——零跑汽车旗下纯电SUVC11的宣传语相当酷炫。
【零跑汽车，没能领跑】极限加速的，不止汽车性能，还有零跑的交付量。
据《中国证券报》等多家媒体报道，新能源车3月交付量出炉，小鹏（NYSE:XPEV/09868.HK）以1.5万辆领先，哪吒、理想（NASDAQ:LI/02015.HK）交付量过万。而同样跻身“万辆俱乐部”的，还有零跑汽车。公司公布数据显示，零跑3月份交付量环比大增193% ，达到10059台，同比增速也是高达超200% ，一季度累计交付量同比暴增410% 。
单看3月交付量，市值近400亿美元的蔚来（NYSE:NIO/09866.HK）当月交付量为9985辆，在零跑面前也是个弟弟。但是同时多家媒体也指出零跑汽车的“交付质量”出现问题。
资本市场总是无巧不成书——就在交付量“起飞”之际，零跑汽车递表港交所，冲刺港股IPO上市融资，领先于哪吒、威马等其他新能源造车第二梯队的选手，让不少分析人士始料未及。
诸多美好景象的背后，即将登陆二级市场的零跑，经营成色究竟如何？
乘联会数据中难觅其踪
零跑汽车的创业故事也充满浪漫主义色彩和逐梦精神。公司创始人朱江明是A股上市安防公司大华股份（002236.SZ）主要创始人之一，曾任大华股份副董事长，早已财务自由的他毅然辞去上市公司董事，全身心专注新能源车事业。在一次零跑汽车战略发布会上，朱江明宣布“三年后，零跑智能驾驶技术要超过特斯拉” ，更引发市场强烈关注。
新能源车企的销量情况究竟如何，除了它们各家发布的交付量数据外，市场往往还关注乘联会官方发布的数据。
BT财经注意到，乘联会发布的《新能源汽车行业月报》目前更新至1月，当月纯电动市场排名Top10中，没有见到零跑的身影。

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再细分到各个区域市场来看，在北上广深等10个样本城市中，当月零跑汽车只有T03一个车型上榜，位列合肥市当月销量第五名、杭州市销量第十名。而杭州也是零跑的“大本营” 。
尽管“零跑汽车”的旗舰车型通常是纯电SUV（如C11），但目前构成万辆交付的可能主要还是低价车——上述那款售价10万元以下的零跑T03 。

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零跑汽车的“交付质量”也曾被曝出问题，有卷款乱象见诸报端。 3月28日，湖北经视某栏目报道零跑汽车销售人员卷款跑路，令武汉6名车主被骗40余万元。相比特斯拉、理想、蔚来等需要严格通过官网或App预订、销售顾问只提供下单协助的流程来看，零跑汽车似乎仍有改进空间。
研发支出不及“蔚小理”
回到零跑的财报看，公司能撑起“三年后，零跑智能驾驶技术要超过特斯拉”的梦想吗？我们来看看研发支出。
据零跑招股书，在研发投入方面，公司2019年—2021年三年期间的支出分别为3.58亿元、2.89亿元和7.40亿元，合计近14亿元。员工构成方面，截至2021年底公司研发人员占比约三分之一（33.9%）。
和“造车新势力”2021单年的研发费用就纷纷突破30亿元、40亿元相比，零跑的研发费用投入较低。理想汽车2019年—2021年研发费用分别是11.69亿元、11.00亿元、32.86亿元，蔚来为44.29亿元、24.88亿元和45.92亿元，小鹏汽车为20.70亿元、17.26亿元、41.14亿元。