达达|达达的“商流”瓶颈京东|零售业|物流

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文|螳螂观察
作者|叶小安
即时零售市场从不缺乏新故事。
去年年底，顺丰同城以“新消费配送第一股”姿态顺利登陆港交所；3月7日，盒马邻里上线到家服务跨界入局即时零售市场；就连花西子等美妆品牌都已经入驻美团、饿了么等外卖平台，支持一小时内全程送达。
作为京东即时零售的配送方的达达集团，开启了“零售+物流”双业务增长模式。 3月9日，达达发布了2021年第四季度及全年业绩。财报显示， 2021年第四季度，达达总营收达到20亿元，可比口径下同比增长80%；旗下达达快送与京东到家双平台业务都迎来增长，同比涨幅都超过了80% 。
营收与两大核心平台都迎来增长，这推动着资本热情高涨。截止3月9日美股收盘，达达股价为8.1美元/股，大涨25.78% ，总市值达到18.79亿美元。

截图来自：雪球
但在这个“万物皆可到家” ，送货上门成为大众消费标配的时代下，行业竞争早已陷入白热化，然而赛道内却少有玩家迈过盈利关卡， 2021年达达的净亏损达到21.029亿元。那么，哪路玩家的模式才能突围？达达又能否靠达达快送与京东到家双业务驱动，打一场胜仗？
开启“零售+物流”双增长飞轮
达达成立于2014年，以本地即时配送平台达达快送起家，但自2016年收购京东到家后，公司内在的增长引擎就从单一的物流驱动变成了“商流+物流”双轮驱动。
双轮驱动最风光时刻在2020年，曾给达达带来收入年增长85% 。招股书及财报显示， 2017年—2020年，达达净收入分别达到12亿元、19亿元、31亿元、57亿元。
而在2021年，这个成绩更新为同比增长78% 。财报显示， 2021年达达实现营收69亿元，可比口径下同比增长78%；具体到业务板块， 2021年，达达快送（即时配送平台）营收28亿元，可比口径下同比增长83%；京东到家（本地零售平台）营收41亿元，同比增长80% 。
再看季度业绩， 2021年Q4 ，达达总营收达到20亿元，可比口径下同比增长80% ，符合此前达达给出的业绩指引。具体到业务板块，同期达达快送营收达到7亿元，可比口径下同比增长81%；京东到家营收13亿元，同比增长80% 。
支撑年营收增长这一成绩的是GMV和用户数的双增长。 2021年京东到家平台总交易额（GMV）为431亿元，同比增长71%；平台活跃消费者为6230万， 2020年活跃消费者为4130万，继续保持增长态势。
这背后代表着达达和京东关系比过去变得更为“亲密” 。达达公告称：“品类和商品供给的不断丰富、是与京东协同的不断深化、履约的不断优化使得京东到家平台持续赢得更多用户，并成为更多用户越来越主要的即时零售渠道相关。 ”
在信心层面上，这份“亲密”来源于京东集团不断增持达达的股份。据悉，在2月底京东集团完成认购达达集团发行普通股的交易，持有达达集团股份的比例上升约为52%；早在2016年京东就收购达达的47%股权，后者并与京东集团旗下京东到家合并，才形成如今的达达集团。
在战略层面上，即时零售平台增长态势更强化了京东对达达的重用。去年京东到家就联合京东电脑数码打通了线上线下一体化销售、履约服务，为用户带来全渠道更为便捷购物体验，后期还上线了小时购服务。
可见的是，达达与京东深化全渠道的合作利于双方的业绩增长。但京东对达达的资源倾斜，却不能停止市场对后者盈利能力的质疑。财报显示， 2021财年，达达的净亏损达到21.029亿元；2021年第四季度，净亏损为4.85亿元，去年同期为4.20亿元。