理想的“瑕疵” 本文来自：表外表里

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本文来自：表外表里，作者：赫晋一、张冉冉，编辑：付晓玲、胡嘉雯
市场对理想的乐观，近乎到了“迷信”的状态。
这当然离不开频频亮眼的表现：
3月1日，车企2月交付数据发布，理想凭借理想ONE ，压过小鹏摘得月度销冠。
而此前的2021年财报里，理想已经凭借单一车型，成为新势力里迄今为止唯一盈利的那家。
预期兑现下，财报发布的第二天，理想汽车的市值超过了小鹏汽车。

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种种趋势的叠加下，在部分投资者的语境里，理想俨然成了颠覆汽车行业的存在：
“它突破了消费者对传统车企的‘差异化需求’ ，做出了极致单品和消费者认知，和苹果特斯拉(甚至奢侈品包)都有一点点类似。 ”
但事实上，这样的线性情绪逻辑和投资里基本的赔率思考是相悖的。
赔率的思考模式，借用冯柳的话说是：“在低位时，如果你不能证明它无，那它就是有；在高位时，如果你不能证明它有，那它就是无。 ”
现在市场对理想的思考逻辑，是在高位时花大量精力去论证它“有” ，像赌徒一样坚定自己。
而通过对理想的预期兑现分析，我们可能认为理想高增长下，其实是“脆弱的” 。
这里并不是说理想不好，而是说“树不会长到天上” 。
一、理想ONE还能兑现销量承诺吗？
“小鹏、蔚来弄了这么多款车，每款车还有多个配置，结果打不过理想一款车一个配置。 ”
这是市场对理想的乐观原因之一——理想ONE抗打。
但就我们分析来看，理想ONE的成功很大一部分是外部局限条件促成，而现在，这些条件发生了一些变化，时势易也。
众所周知，理想ONE的诞生，源自李想从追求速度与激情的创业青年，转变为标准奶爸的观察。
他反复谈到：“很多车都是在惩罚坐在车里的老人和孩子，根本没有为他们的体验考虑。我们要改变这种现状。 ”
事实也确如其所说，当时家庭用车，处于“有需求、缺供给”的状态。
数据显示，近几年中国乘用车市场换购及增购用户占比在持续提升，其中家庭用户为换购主力。
这样的换购主力需求，驱动了中大型SUV的释放空间。

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但市面上，能满足这样家庭需求的产品很少。
如下图，理想ONE发布之前， 6-7座、匹配家庭需求的同价位中大型SUV车型，只有大众途昂、汉兰达两款。直到2021年上半年，同类竞品也没有很多。

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在这样的供需背景下，凭借家庭用车的标签，理想ONE一经推出，即获得了众多奶爸的认可。
比如，据理想2021年7月调研纪要，理想ONE增购、换购的用户占比60%-70% ，用户90%+是已婚， 80%-85%有孩子。
但市场需求潜力被验证成功，引来了大量竞争者。
以岚图汽车为例，其官方披露表示：“岚图汽车充分洞见市场机遇和用户未被满足的需求，带来首款MPV岚图梦想家。 ”
此外，比亚迪官宣的2022款比亚迪宋MAXDM-i ，设定有6/7座大空间可选，瞄定的也是家庭用车需求。
这样一来，奶爸们的选择空间变大，理想ONE的销量能不受冲击吗？
当然，理想ONE的成功，不只是切中细分家庭需求的缺口，还在于解决了用车市场的共性痛点。