持股|9个月营收12亿，3亿健身人撑起的IPO( 二 ) 技术|数据化|ai|AI|canva|商业化

8年8轮融资成“资本宠儿”
在Keep成立的7年半时间里，一共拿到了8轮融资，相当于每年都会得到一次资本的投资。

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来源：天眼查
特别是腾讯在2016年首次投资Keep的C+轮之后，又持续参与了4轮融资，五源资本也紧随其后连投4轮；另外，GGV连续5轮跟投，贝塔斯曼投资基金参与了6轮。
最大的一轮融资是在2021年1月份，Keep总共获得了3.6亿美元的F轮融资。投资者由软银愿景基金领投，高瓴资本、高都资本跟投，GGV纪源资本、腾讯、五源资本、时代资本等老股东继续追投。随着投资者的资金投入，Keep的市值也由原来的10亿美元迅速翻了一倍，达到20亿美元。
招股书显示，IPO前，Keep创始人兼CEO王宁依旧是最大股东，持股18.61%；联合创始人彭唯、刘冬、文春鹏分别持股2.26%、1.18%、1.16%；GGV纪源资本作为最大的机构投资方，持股16.14%，软银紧随其后持股10.39%，其他投资者持股50.25%。
据Keep内部管理层透露，在其完成B轮融时，内部期权价格在5-8美元之间，在C轮融资时价格已经到了15-20美元的区间。如果成功上市后，按照Keep 创始人兼CEO王宁的设想，持有期权的员工在公开市场有四年的解禁期，上市半年之后员工才能在内部进行期权交易。
流量变现有待商榷
据Keep数据显示，截至目前其APP上有超过1万节不同健身类型的课程。这些课程分为原创PGC内容、健身达人提供的PUGC和人工智能生成的AIGC训练计划三种。不过相比于内容参与程度，系统自动提供的免费课程更受健身用户的喜欢。
在付费知识方面，Keep的线下健身房会员及线下培训课程售价均为每月409元，相对费用而言，线下消费人群占少数。大部分健身人群更热衷于线上课程，不过据據灼识咨询调查显示，Keep用户中，大多数人知识健身兴趣用户，高粘性用户占比较低。
根据Keep分季度平均月活来看，春夏两季，是使用Keep的高峰期，相比之下，秋冬季节则有一定下滑。对于Keep来说，一季度在年度收入中占比也是最低。

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图源：灼识咨询
由于用户活跃程度的不同，Keep的收益来源也存在一定的差异性。同时线上教学也存在一定的难度，所以用户线上健身消费恐怕很难养成习惯。
根据Keep提供的下载数据来看，主要来源于其精准的广告投放。根据Keep的财报显示，单凭广告投入就花费了近1个亿的支出。
上面提到Keep的收入来源主要是自营商品，其中包括瑜伽垫、运动服饰、配件、功能性视频等健身相关零售产品，而消费主力军则是运动注册会员。Keep扩张的另外一条主线是自营健身房，不过目前仍仅限于北京地区，以自营及合作第三方健身馆等形式小范围运营。受制于课程本身服务限制，收入的贡献跟课程定价、扩张直接相关。
【持股|9个月营收12亿，3亿健身人撑起的IPO】与之相对，订阅会员涉及的独家健身课程、直播课、个性化健身训练计划等定制化权益，是Keep平台真正建立的长期品牌壁垒所在。但花大价钱获取的新客，大部分都不是出于自愿消费，所以也很难留住这些消费人群。